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恒大料押后回归A股 欲再引资500亿

   2017-08-29太阳网 > 财经新闻 > 183阅读0评论

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中国恒大(3333)将旗下恒大地产回归A股上市计划原定年中交上市申请。昨突公佈拟再引入300至500亿元(人民币.下同)第三轮战略投资者,变相押后回A。同时宣佈改策略,不再「拼规模」,改行降债、降土储路线,目标淨负债率由现时240%水平,降至2020年70%!
 
恒大主席许家印昨日再次缺席业绩会,由副主席夏海钧主持。夏海钧解释,「(许家印)是去开全国政协常委会,在中央电视台能看到他的镜头,你们不要每年政协常委开会就说他被限制出境!」
夏海钧表示,恒大未来将由「拼规模」改为着重「规模+效益」,指恒大建立于1996年,当时同行万科(2202)等已达上市规模,故要以「三高一低」方式追时间,以「高负债、槓杆、周转,低成本」趁地价低时多拿地。目前恒大销售已达4,500亿元,土储达2.76亿万平方米,故改行「三低一高」,变成「低负债、槓杆、成本,保持高周转」,未来每年卖5,000万平方米土储,只会补充约2,000至3,000万平方米,由今年7月起至2020年6月,土储规模年降5至10%。
 
中期纯利大增逾8倍
谈到回A大计时,夏海钧却公佈继早前引入两轮约700亿元战投后,下半年再引入第三轮300至500亿元战投,变相推延回A时间表。他透露将以今年9月底数据进行估值,「希望很快」回归A股及「当A股完成后会派息」。
恒大中期纯利达188.3亿元,按年升8.32倍,核心盈利则升2.5倍至273亿元,每股盈利1.4元,维持不派中期息,期内已将出售万科A股带来71.8亿元的亏损入账。
对于恒大回A无期,有外资分析员直言,虽然恒大已完成出售万科股权等「国家任务」,但始终「太高调」,「而且内地IPO都暂停了,恒大的行为算是打尖,对前面排队的人(万达)难以交代,故好难上。」
分析员料股价有支持
该分析员指,能否回A已「无所谓」,因恒大港股已炒上三千亿市值,引入多批战投算是「钱已到手」。至于恒大再欲引第三批战投,并以9月底数据进行估值,料是想加价,「第二轮只比第一轮高5至10%,第三轮可能想发水20至30%」。
至于回A梦未明,会否导致股价回调,分析指未必,因公司又扔出第二个「鱼鈎」,即将目标淨负债讯降至70%,因恒大只是将永续债腾笼换鸟,变成战投资金,但「大家觉得永续债系唉人,战投就系真嘅」,相信今次故事一样。加上恒大2017年淨利润估计约300至400亿元,现价相当于2017年市盈率7至8倍,仍有支持。

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