分析料中国明年货币政策维持中性偏紧
发布时间：2026-02-05
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《证券时报》报道，中国明年货币政策基调不会发生重大转向，仍会延续实际中性偏紧的趋势。具体到价格型和数量型调控工具的运用上，上调公开市场操作利率并定向降准仍是可以期待的稳健中性货币政策的组合拳。
报道称，从上调利率的情况看，当前市场利率存在一个结构性问题，即货币市场利率与公开市场操作利率的利差维持在高位，考虑到明年美联储还会加息，跨境资金流动压力较大，同时，维持中性偏紧的货币政策环境利于倒逼金融机构继续去杠杆，明年有必要继续跟随美联储加息，适时上调公开市场操作利率，以缩小两个利率之间的利差，顺畅货币政策的传导机制。
同时，利率上调加上金融强监管，可能会加剧金融市场流动性紧张，特别是在同业业务受到严格限制的情况下，中小银行面临补给流动性缺口的需求，有必要通过降准的方式为市场补充必要的流动性。但考虑到传统的降低存款准备金率所释放的宽松讯号较强，预计明年可能会继续使用定向降准。
