余永定:降杠杆不应过度牺牲经济增长
发布时间：2026-02-06
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中国人民银行前顾问、中国社科院学部委员余永定表示，外部环境的不利变化，包括美国联储局加息及人民币贬值压力等，要求中国坚持必要的资本管制，宏观审慎管理并不能代替资本管制或跨境资本管理。
他在中国国际金融学会年会上指出，汇率改革要尽快完成，这样才能扩大资本跨境流动的自由度，并在联储局加息条件下维持货币政策独立性。
不过，他建议，不要把“明斯基时刻”(Minsky Moment)想得太严重，基准利率尽量低一点，货币市场流动性充裕一些，降杠杆重要，但不应过度牺牲经济增长。
对于中国经济增速是否已真正呈现L型增长并成功触底，他仅表示可能，但还不能肯定，不能排除明年有所下降的可能性。
人行行长周小川此前在十九大期间指出，中国防范系统性金融风险，也要重点防止“明斯基时刻”，如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期的坡度得到巨大的放大，那么在顺利的时期过于乐观，会造成矛盾的积累，到一定时刻，就出现所谓明斯基瞬间。
