【EJFQ信析】港股12月多报捷标尾会买两板块
港股持续弱势，周四在重磅股腾讯(00700)和友邦(01299)领跌下，恒指最多曾泻496点，失守20天线(约29279点)，尾市走势略为喘定，收报29177点，急插446点(1.5%)，连跌4个交易日，主板成交额1719亿元。
不经不觉已踏入2017年最后一个交易月。总结11月表现，恒指累升932点(3.3%)，为今年第10次录得按月升幅。尽管港股全年气势如虹，但升势能否延续到12月尚是未知之数，本栏尝试透过港股的周期性现象，与读者探讨这个课题。
统计过去47年(1970至2016年)恒指于12月走势，只有15年录得按月跌幅，上升比例接近七成。恒指在12月不仅升多跌少，按月平均表现与其他月份比较也处于前列位置，1970年至今平均上升3.3%，是全年第二佳的月份。从历史数据推论，恒指本月可望更上一层楼。那么有哪些板块或股份有机会跑出呢？
以成分股范围更广泛的恒生综合指数(HSCI，下称恒生综指，包含480只股份)为例，11个分类板块在指数成立以来17年间，12月表现最佳的行业依次为综合企业、原材料和地产建筑，升幅中位数分别为3.5%、2.1%及1.7%。值得留意的是，除了原材料板块过往走势较为飘忽，上升比例仅有53%，综合企业和地产建筑在历年12月的上升比例均高于七成，因此这两个行业有望一如以往，本月跑出食尾糊。
个股方面，由于恒生综指内的成分股不时更换，加上个股的单月走势十分参差，因而扭曲了平均值，故此在评估历年12月表现最佳股份时，必须加入下列两个条件：一、只计及上市超过10年或以上的股份，否则历史纪录太少；二、过去17年12月录得上升的次数达12次或以上，即上升比例逾七成；或是成为指数成分股的年数少于17年，但上升比例同样达70%或以上的股份。
以此准则筛选，可发现只有19家上市企业过关，占整体成分股仅4%，由于版位所限，本栏只列出上升比例高于75%或以上的股份供读者参考，共有10间公司入围【表】。
从上述筛选结果来看，排名第一的是远东发展(00035)，该公司除了在2001年的12月股价持平，以及去年录得1.5%的轻微跌幅外，其余15年均能在最后一个月走高，即上升比例高达94%；期内平均升幅达到10.4%。第二位的合和公路基建(00737)，自2003年上市以来的14年间，只曾于2013年12月录得跌幅，其余13年均报捷，上升比例为93%，惟平均升幅仅3.1%。但无论如何，上述两只股份每逢12月通常有进账，值得伺机跟进。
总括而言，港股12月呈现升市的机会较大，个别板块及股份更极有可能“标尾会”，成为年尾赢家。要留意是次分析是根据历年统计得出的结论，由于股市受多方面因素影响，难以保证会否历史重演。不过，投资者若能利用相关行业或股份的周期特性，或许能在淡静的12月中提高胜算。
信报投资研究部
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