朱民:中国不会有债务危机惟外部冲击不可低估
发布时间：2026-02-08
爽报 YesDaily.COM
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清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织(IMF)原副总裁朱民日前于一个演讲活动中，以“2018美国股市波动对中国的影响”为题发表了演讲。
朱民表示，2009年、2010年后美国三大股指出现了非常强劲的上升，现在的所有指标都超过了2007年危机以前的水平，纳斯达克甚至创历史高位，达到5000点。他指出，判断美股正处在高位是没有争议的事实，但告诫当下美股如此强劲，接下来一定是波动的。
他称，美国联储局(FED)已经开始加息，而且只能继续加息，不可能再减息，利率只能往上走，认为全球流动性的拐点已经到来。对于美股的波动对中国会产生什么影响，朱民认为，影响还是很大的。第一，全球股市是高度关联的，比如亚洲股市1个百分点的波动会引起拉美股市0.7个百分点的波动。第二，由于全球债务在上升导致了流动性的紧张。
不过，他不认为中国的债务会发生系统性危机，因为中国有很高的储蓄，中国的储蓄是46%，是世界平均储蓄率的一倍以上，人行和财政都有很大的政策空间，但外部的冲击和影响还是不可低估的。
朱民总结称，美股毫无疑问处在高位、存在高风险，未来的曲线取决于美国几大政策的变化，包括利率水平、税改以及美元走势和美国债务上限。不能低估美股变动对中国金融市场可能产生的波动，因为全球金融市场是密切联系的，而且客观表明，中国金融市场和美国金融市场的波动关联性是很强。
他再次强调，中国不会发生系统性金融风险，但是金融风险仍然偏高。
