大和:九仓分拆后仍属资产概念股重申“买入”评级
发布时间：2026-02-08
爽报 YesDaily.COM
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大和 九龙仓集团(00004)
评级：买入->买入
目标价：92.0元(分拆前)->35.6元 (较前收市价25.9元有37.5%潜在升幅)
大和发表研究报告表示，纵使九仓(00004)分拆九龙仓置业(01997)上市，九仓仍属资产概念股，重申“买入”评级，并给予12个月的目标价35.6元。
该行相信，九仓分拆不会对公司的本质有所改变，因为其控股股东及管理团队大致相同。与此同时，主席吴天海已清楚表明九仓无意变身为一间纯内房的公司，将继续以香港为基地，并采取平衡的商业策略，而内地业务只会占总资产的50%或以下。大和认为，公司于内地业务的占比，与九仓在2000年中宣布进军内地时的计划吻合，当时，九仓提到将会提升内地业务占比至约50%的水平，其后最终投资约1000亿元。由此看来，公司分拆后投资方向没有改变。
另外，该行指出，海港城及时代广场是九仓透过重新发展旧有土地资产建成，而内地的1000亿元投资亦是靠旧有资产及供股集资。因此，大和相信九仓不会一改先例，利用剩余资金去寻求新的投资机会。大和表示，分拆只是九仓漫长旅程的开始，该行继续维持九龙仓集团整体的目标价为92元，但分拆后，合理值将分成两个部分，九仓为35.6元，而九龙仓置业则为56.4元。
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