ICO监管：各地金融监管机构的看法

自 7 月份时，美国证券交易委员会（US SEC）在其官方报告中表态，认为 ICO 应受监管 后，不少地方的金融监管机构亦紧随其脚步，相继阐明对 ICO 的看法。

8 月 1 日： 新加坡金融管理局（MAS）紧接其后，宣布只要代币符合“证券暨期货法”(Securities and Futures Act，简称 SFA) 中的商品条件，则应受管理局管辖。

8 月 24 日：加拿大证券管理员（CSA）发出一则员工通告（Staff Notice 46-307），其中内容指出，一些基于区块链的代币应被视为证券。

8 月 24 日：中国国务院法制办公室公布了一项“处置非法集资条例”草案，此草案大部分内容都是针对非法集资活动，这些新规定将有可能会被用来打击 ICO 项目的进行。

8 月 30 日：以色列证券管理局（ISA）成立委员会小组，就有关 ICO 的监管而搜集各界建议。

9 月 3 日：韩国“数位货币专案小组（成员包括韩国金融监理委员会）”召开了联合工作组会议，讨论如何强化数位货币交易和商业模式的监管（当中包含 ICO 融资）。

9 月 4 日：俄罗斯央行发出一份关于 ICO 和加密币固有风险的公开声明。该国央行在声明中确认了其于 2014 年 1 月份时对加密币和 ICO 的立场，指出他们会监察加密币市场，并同时继续制定一个与加密币相关的监管框架。

9 月 4 日：中国数个金融及行政机构联合发布了一则 公告 ，直接涉及 ICO、代币和数位货币的管理及处置。在该则公告中，先定义了 ICO 的属性，然后在紧接着的第二点明确指出 “各类代币发行融资活动应当立即停止，已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排”，并表示有关部门将依法严肃查处拒不停止的 ICO，以及已完成 ICO 项目中的违法行为 ，以上内容依该公告发出日起即时生效。

9 月 5 日：香港证券及期货事务监察委员会（证监会／SFC）发布了一项声明，阐明部分 ICO 所发行的代币可能属于《证券及期货条例》所界定的“证券”范畴，并应受到香港证券法例的规管。

9 月 12 日：英国金融行为监理局（FCA）发出一则公告，当中提到“ICO 是否属 FCA 的监管范围”时，FCA 表示：只能独立处理每件案件才能确定。FCA 预期许多 ICO 将不在他们的监管范围之内，然而，根据 ICO 项目的细节及结构，FCA 相信当中一些可能涉及到受监管的投资，因此参与 ICO 的公司可能处于受规管的活动之中。

9 月 13 日：迪拜金融服务局 （DFSA）向投资者发出警告，公开表示 ICO 有其风险。DFSA 担忧 ICO 可能会被推广给缺乏经验的投资者，他们可能在没有仔细权衡利害的情况下购入高风险产品。DFSA 在该则声明中明确表示，目前并没有监管迪拜国际金融中心（DIFC）内的 ICO 活动，DFSA 唯一关注的只有投资者的风险。

最新加入监管议题的国家

泰国证券交易委员会（SEC, Thailand）近日宣布，他们支持起草和实施有关 ICO 的监管规则。该委员会声称监管是必要的，因为某些 ICO 项目所发行的代币可能会被视为受该国法律监管的证券，这意味着某些代币可能受到证券法的约束。

该监管机构表示：

由于该些数位代币在设计和实际意义方面可能会出现明显分歧，有些（代币）可能类似于证券，存在《证券交易法》下指的财务报酬、权利和义务。

该机构还指出，在某些情况下，ICO 可能被用作欺诈或骗局的工具，有鉴于 ICO 的跨境性质，在大多数情况下，对投资者的法律保护和追索权可能会受到限制或不适用。不过，他们仍表示愿意支持 ICO，并会制定法律来对其进行规范。

以下节录该机构的部分声明：

泰国证券交易委员会鼓励企业进行募资，包括具潜力的技术新创公司，我们亦明白 ICO 对新创公司解决资金需求所存在的潜力。假若一个 ICO 项目存在证券成分，该 ICO 发行人将需要遵守基于泰国证券交易委员会职权范围内适用的监管要求。

该声明还进一步补充道：

… 为了在支持数位创新与保护投资者免受潜在诈骗之间取得平衡，泰国证券交易委员会正在考虑对 ICO 采取适当的方法，并欢迎私营部门提供意见和建议。

有别于中国的处理手法，泰国证券交易委员会的审慎态度似乎与日本的金融服务机构相似。日本对于加密币的投资与发展接受度非常高，并且出乎意料地，日本当局采用了很有耐心的态度及方式：包括不对有限制性的规定操之过急，反而选择等待与观察。泰国证券交易委员会也同样表示：

了解到技术新创公司营运的独特环境，并意识到 ICO 可能暂未完全符合我们现行的监管框架。

泰国政府普遍对区块链技术表示欢迎，因此 SEC 目前采取温和的处理手法并不意外。八月中旬，泰国中央银行与以太坊创办人 Vitalik Buterin 举行了一场会谈，讨论到泰国经济及金融业的未来。双方还特别探讨了整合以太坊及区块链服务商 (例如 OmiseGo) 的可能性，以改善泰国现有银行系统与金融平台。此外，泰国的公共部门（如邮政业务）和国家铁路公司已计划落实应用区块链技术。

 (本文由财团法人资讯工业策进会及区块客共同著作)