烽火批翔辉矿业交易可疑不宜上市
发布时间：2026-02-09
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翔辉矿业(01625)10月底煞停上市，沽空机构烽火研究发表报告指，该公司声称已签订框架销售合同的交易非常可疑，当中最大客户的股东身份及财富来源均存在重大疑问，认为翔辉不适合上市。
报告发现，该公司5名客户中的4家营业收入，均远低于其向翔辉承诺的销售额，相关客户的营运规模细小，根本无法支撑其向翔辉的采购额，让人难以置信此等公司会每年向翔辉作大额采购。大理石并非极度稀缺货物，相关客户采购额有限，没有必要向翔辉矿业承诺两年内的采购额，此举在商业上毫不合理。
烽火曾在10月16日及23日两周两次到访其最大客户厦门和丰的注册地址，第一次到访时发现厦门和丰貌似营运正常，但第二次到访时，却发现厦门和丰的门牌已换成厦门金之裕商贸，无人办公。厦门金之裕商贸与厦门和丰毫无关联，显示厦门和丰借用他人办公室以欺骗保荐人。
另外，公司的现金及银行结余水平奇低无比，在2014至2016年底，分别只有14万元(人民币‧下同)、3.9万元及75.3万元，实在难以令人相信翔辉是一家足以在港交所主板上市的公司。
基于翔辉矿业上述原因，以及最大客户的股东身份及财富来源存在极大疑问、疑似规避禁售期的股权转让等诸多问题，故认为相关监管机构或需要对翔辉矿业展开调查，应重新考虑翔辉矿业上市的合适性。
翔辉矿业原订上月31日挂牌，惟上市前一日宣布由于监管机构作出查询，公司需要更多时间回应，故决定现阶段不会进行上市，并同时宣布退票安排。
