德银升中生制药目标三成收入增长届转折点
发布时间：2026-02-09
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德银 中国生物制药(01177)
评级：买入 -> 买入
目标价：10元-> 13元(较前收市11.5元有13%潜在升幅)
德银发表报告指，中国生物制药第三季盈利远超市场预期，期内经营利润率扩张，将目标价上调三成至13元，维持“买入”评级。
德银提醒投资者，指根据中生制药过去每年营运情况看，第四季收入会较低，不过由于集团今年首三季每股盈利已增长达39%，故预期投资者会忍受较逊色的第四季业绩，而将焦点放在明年前景上。该行会见中生制药管理层，相信公司已到达收入增长的转折点，主要因为“恩替卡韦”(Entecavir)去年收入基数较低，以及短期“惠立妥”(Tenofovir)及“安罗替尼”(Anlotinib)等主要药品获批。
德银给予13元之最新目标价，相当于2018年预测市盈率33.5倍，较之前采用27倍为高，主要反映公司中短期有更清晰之增长，以及行业重新估值等。该行指，中生制药旗下药物具卓越的治疗价值，故值得较同业享有溢价。
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