【EJFQ信析】年廿九趁低捞过完正月食糊
港股2月第一个交易日高开低走，恒指几乎蒸发周三的升幅，再度失守10天线(约32744点)水平。恒指以全日低位收市，报32642点，跌245点(0.8%)，主板成交缩减至1545亿元。从日线图来看，恒指继续于去年7月至今向上伸延的通道内反复运行，而14天相对强弱指数明显高于50水平，技术走势仍属正面。
港股今年开局屡创新高，1月埋单恒指爆升2968点(9.9%)，不但跑赢全球主要股市，以点数计更是本港历来最劲的1月份，百分比升幅则是2012年以来最大。截至1月31日，港股约2100多只股份(只计算2017年12月29日前上市的股票)中，年初至今升跌中位数为1.02%；当中有超过1100只股份录得涨幅，平均为3.98%；下跌股份只有800多只，整体升跌比例为57︰43，反映大市的升势已较去年“全面”。那么，港股2月份又能否延续上月的强势呢？
统计过去30年数据，恒指历年于2月份高收的机会达63.3%，平均升幅近2.96%，为12个月中表现最佳的月份。
参考整体接近2000只股份的中线市宽(股价高于50天线)历年按月变幅，由1995年3月有数据以来，港股中线市宽于历年2月的表现相当可观，按月升幅平均高达7.9%，上升股份比例更超过77%。无论从历年的按月升幅，还是上升比例来看，2月份均为12个月中表现最好。
至于个股方面，本栏列出过往10年(2008年至2017年)，2月份上升比例最高的10大个股(市值为200亿港元以上)供读者参考【表】。当然，恒指由1970年至今的大方向是向上，所以数据某程度上会呈现upward bias(向上偏差)。再者，上述“数据”仅是统计结果而已，会否在今年重复出现，还须考虑其他因素。
另外，值得留意的是，今年的农历大年初一在2月16日，距离今天只余下10个交易日。随着农历新年假期临近，大市交投势将趋向淡静，港股的上升动力或多或少会受到抑制。
数据显示，恒指在过去20年(1998年至2017年)间，于农历新年前10个交易日的上升比例仅得50%，而期间更录得平均负回报0.5%，可见春节前夕的确不利港股走势。
相反，港股于历年春节假期后，往往会出现较明显的升势。统计自1998年至去年底的数据，发现恒指于春节假期后的20个交易日内，录得升幅的机会率高达七成，在过去20年间的平均升幅约2.77%，期内变动率的中位数则为1.34%。换言之，从历史数据来看，投资者可于春节假期前的一至两个交易日分段部署吸纳港股，待一个月后逐步卖出，相信会是个有效的短线操作策略。
信报投资研究部
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