【EJFQ信析】“9-1”跌市频现调整多数近尾
美股隔晚暴泻，道琼斯工业平均指数及标普500指数分别急插4.6%和4.1%，同创2011年8月以来最大单日跌幅，把年初至今的升幅及乐观气氛一笔勾销。
今次美股闪崩的触发点，很大程度与预期通胀升温推高美债孳息有关。然而，昨天股市大幅下挫，却促使部分资金重投美债这种传统避险资产的怀抱，令美债息率由周一高位2.885厘一下子回落至2.7厘左右。若美国国债孳息率的升势放缓，相信应有助环球金融市场稳定下来。
附【图】显示，参考纽约证交所综合指数的市宽走势，中线市宽即指数成分股股价高于50天线比率，由1月23日的76%急泻至25%，意味现阶段仅25%股份价格高于其50天线；长线市宽方面，纽交所指数成分股股价高于200天线比率亦见顶回落，由76%降至55%，即2016年5月以来的徘徊区底部。
自2008年以来，当纽交所指数的中线及长线市宽回落至现水平，短期内大都会出现急弹。若后市真的反弹，股民宜细心观察大市回弹的质素，不排除波幅会加剧。例如中线市宽于2015年8月跌至6%后，一度回升至33%，惟9月底即遇上第二只脚，由高位再度急插至13%，之后才展开升势。
恒生指数昨裂口低开1216点后，跌幅反复扩大，午后曾挫1667点，低见30577点，收报30595点，劲泻1649点(5.12%)。国企指数收报12686点，大挫793点(5.88%)。大市全日成交2580亿元，为2015年4月大时代以来新高。
这两天恒指犹如坐过山车，周一在北水支持下，扭转开市迅即插水889点的劣势，收市跌幅却削减逾半，仅挫356点(1.09%)；惟道指连续两个交易日累泻逾1800点，终于吓到投资者，争相沽货投降，恐慌情绪蔓延。
昨天港股市场96%股份录得跌幅，呈现“9-1”跌市日，这是自2016年1月9日以来首次发生。“9-1”跌市日代表大市有九成或以上的股份下跌，跌市颇为全面，若密集出现如斯惨况，例如20个交易日内发生4次或以上，一般可视为沽压异常沉重，带有股灾的味道。
不过，“9-1”跌市日出现在牛市和熊市之中，两者有截然不同的意义。从历年密集出现“9-1”跌市日的时间分布可见，若处于熊市，“9-1”跌市日多见于熊市中段或尾段；若处于牛市中，“9-1”跌市日多数出现在大调整的末段。
技术走势上，恒指昨天失守2017年12月7日(日内低位28134点)至2018年1月29日(日内高位33484点)升浪的50%回调支持位，约30800点左右，最终于50天线(约30590点)觅得支持。
过去一年，恒指往往于下试50天线后4至5个交易日便重展升势，若然连这个2017年以来少有失守的关键水平亦确认沦陷，恐要考验前升浪的61.8%回调支持位，约30200点。
信报投资研究部
立即试用EJFQ 尽览独家内容
