（以下内容获合作伙伴 火星财经 授权节录及转载）
投资者在其中承担何种角色？
投资于这种大量代币模式的投资者，其承担的角色必须从简单的资本分配者转变为网络中的积极参与者。从社区建设，到代币工程，到积极运行的节点，再到积极管理流动头寸，在这一领域活跃的风险投资基金将很快被要求参与到网络的运营中。这不仅是履行他们的受托责任，使其投资人的资本回报率最大化，同时也有助于引导他们投资的网络走上正轨。雄心勃勃的创始人心知肚明，通往持久成功的道路都是曲折的，他们首先会选择具备耐心的机构合作伙伴。这些耐心的合作者会向其网络注入资本并投入工作，只有当网络中的可用节点数量达到最低时，他们才会通过定向销售或空头代币吸引特定用户群体或者其他利益相关者。
最活跃的投资者将在投资期间持续不断参与到网络中的各个方面：
staking：随着股权证明 (PoS) 或委托股权证明 (DPoS) 网络在 mainnet 上线，代币持有者可以将代币作为股份为网络提供有利可图的工作 (交易验证、计算、仲裁、转码或提供安全)，并获得来自网络（例如区块奖励）或用户 (如交易费用) 方面的奖励。在 DPoS 网络中，网络内的操作人员可以将工作作为一种服务来完成，以获得一部分支付，代币持有者可以将其代币委托/ 绑定给操作人员。
投票: 许多网络都在使用它们的代币作为治理工具，无论是通过简单的通证投票、二次投票还是流动式民主，代币都赋予了它们的持有者发言权。长期投资者将参与网络的治理过程，并将其导向自己最感兴趣的方向。
管理: 通过代币管理注册表 (TCR)，此类网络的早期投资者需要积极参与管理过程，同时保持注册表的高质量，并标记参与管理的人员质量。
运行节点与简单的网络使用: 由于投资者本身也可能是网络的用户，他们可能会积极地为网络构建早期的用例迭代。他们对网络的使用包括了出于数据驱动的跟踪目的在网络中运行节点，以及积极参与网络经济 (例如购买服务/ 资产)，这些投资者将成为最早在网络之上构建生态系统的一员。
欧洲: 原力所在之地
开发者数量大爆炸 &超过百年的学术实力
大批的区块链开发者与技术人才来自学术传统深厚的欧洲，在这里孕育了数百年的技术学术成就。在全球排名前 10 的科技类大学中，欧洲独占 5 所，欧洲每年毕业的 STEM 领域的博士人数是美国的两倍。根据 Stack Overflow 的数据, 欧洲储备了 550 万开发人员，而美国祇有 440 万。欧洲一直不缺乏技术人才, 但从历史上看，这些开发人员与技术人才的主要雇主来自于银行业，直到 2008年金融危机爆发之后才，这些技术人才才决定逃离这一行业。而现在，随着这股资本获取民主化的浪潮涌来，这些身在欧洲的技术人才不再需要移民到美国来募集融资，建立全球公司了。其带来结果是，来自欧洲不同角落的创业者所创造的价值明显地超过了世界上任何其他地域：仅在 2018 年，来着欧洲的创业项目就筹集了 41 亿美元，而亚洲和美国的项目则分别筹集了 23 亿美元和 26 亿美元。
从建立之初就使用分布式团队
作为一个由 50 个截然不同的国家组成的大陆，欧洲的创业公司已经习惯于采用分布式团队进行工作，并以全球视角进行团队建设。欧洲任何一家新兴企业都从一开始就认识到了制定一份国际拓展路线图的必要性，以避免陷入自己国内小型经济体的陷阱当中。多样化和跨国团队已成为欧洲创业公司的标准设置，伦敦、柏林、巴黎和阿姆斯特丹都已成为技术创新的中心。我们将这一现象称之为“欧洲城邦的技术复兴”。
根深蒂固的反主流文化传统
欧洲最大的优势可能源于其所拥有的过去几个世纪的历史。尽管集中化的商业模式符合硅谷的理想，即密集的资本池和狭隘且一致的意识形态，但分散化的网络模式更符合欧洲根深蒂固的政治分裂历史，以及随之而来的反主流文化运动。欧洲人在自己的国土上经历了两次难以想像的灾难性的世界大战，欧洲人的家庭经历过共产主义和 (或) 法西斯独裁统治，欧洲人在冷战中分裂了 40 多年。欧洲人一直生活在极权主义政权的统治下，这些政权摧毁了隐私和言论自由的理念，并定期从本国公民手中夺取个人物品和资产。去中心化的网络当然会给个人带来实际操作上的好处，但同时也有希望遏制整个欧洲社会的噩梦，欧洲人在过去一个世纪里直接而剧烈地经历了这样的噩梦。
监管先行
从监管的角度来看，欧盟一直走在前列，致力于在推动如保护消费者数位数据权利的 GDPR，以及为用户利益开放金融体系的 PSD2。除此之外，国与国之间的在区块链领域的竞争已开始为去中心化网络的新商业模式和治理结构提供最清晰、最受欢迎的监管框架。法国经济部长公开表示，法国将不会“错过区块链的革命”, 将成为 ICO 的全球中心。瑞士已经为基于代币的网络发布了一个非常清晰的监管框架。英国财政大臣公布了一个加密资产工作任务组，为代币创建一个建设性的监管框架。欧洲小国马耳他和列支敦士堡则全速推动管理方式更加开放，试图成为去中心化网络和相关业务的全球中心。在更为常见的数据使用方面，美国以其因商业驱动而对人工智能不加节制的使用而闻名，而中国则因人工智能可能导致的极权主义过度扩张而为人所知。现在有一种关于“第三条道路”的说法，即有道德的人工智能，欧洲可能会率先尝试这条新路。这条道路建立在 GDPR 提供的框架之上，并结合人工智能的力量，积极吸收密码学的创新之举，在提供更加个性化的服务的同时仍尊重个人隐私。（注：欧盟支付服务修订法案第二版 (英文 Payment ServiceDirective 2 : 简称 PSD2)）
The Fabric 的行动计划书
作为风投基金，我们的首要目标是在关注的领域内挑选出最优秀、最有眼光的创业者和技术人员作为合作伙伴。在本文下一章中将言简意赅地概述我们实现这一目标，以及如何随着时间推移增加网络价值的方法。
基层采购
以往的技术浪潮使新的商业模式能够在新的技术平台上蓬勃发展，但是向去中心化数据网络的转变可以使货币化在网络基本协议框架内实现，也就是说在应用程序和业务层也能有所作为。因此，与以往的技术浪潮相反，这一轮新的技术浪潮可以让更多的早期价值创造集中在由开发人员为开发者们构建的技术基础设施层中。
随着 Web 2.0 和 Web 3.0 之间产生的重大技术进步逐步融入到了那些成功应用程序的当中，面向消费者的应用程序也可以以最小的时间成本去进行迭代，以增进可用性。消费者将在用例中克服某些以前感觉不自然的心理障碍，从而培养起新的使用习惯。新的市场战略和分销形式将对新产品和新市场提供充分支持，比如说财务奖励、代币空投和以及去中心化的应用商店。
我们相信在未来 2-3 年，大多数有趣的项目将集中出现在基础设施层：开发工具将服务于智能合同库、数据管理框架等领域的开发团队；这些区块炼网络的基本工具革新将推动面向个人投资者和机构投资者的 Web 3.0 转型，并且提供计算、存储和数据隐私方面的底层协议。(注：2018-2019 年，出现了大量底层公链项目，而且做的非常出色)
因此，作为投资者我们将专注于从开发人员那里采购创新项目，参考他们提交的 Github 项目，用这作为判断其是否具有开发和采用领先技术能力的依据，并评估他们在去中心化的应用程序 stack 中的 fit。我们的风投团队将不断追上时代脚步并积极转型，在未来我们最大的投资将通过黑客马拉松 (并为之做出贡献) 投出，而不是通过创业推介活动。在这个软件掌控世界且开源战胜闭源的时代里, 开发者们就是新的幕后大佬，而他们就是那些我们将与之共度时光的人。
颠覆行业的时机已经成熟
不可否认，比特币引入一种可行的数字化价值储存方式，甚至可以作为-法定货币和黄金的替代品。通过将有限的供应量与不变的分类账簿相结合，我们相信这波技术浪潮将带来大量的新机遇，而不不仅仅是提供一种新型货币。在金融领域，我们认为合规将自动嵌入到每一项资产的转移过程中，信用评分与保险费将动态化适应分布在全球范围内大量的数据来源，整个资本市场的概念都将模块化，被处理为基本的程序化金融元素：一组开放的、无需许可的构建区块，可以方便地被组装在任意一个金融类应用程序，其使用的数据集可以来自于任何一个人们能够想像到的市场中的资产。
同样，在重新定义供应链管理的过程中也蕴含巨大机遇，其中包含了跨多个供应商的库存跟踪与原产地验证，以及自动信贷融资和审计。尤其是在汽车领域，这一转变使跨制造商的汽车数据共享和车辆跟踪开辟了一套蕴含全新可能性的的操作与交互系统。在线上，代币化开天辟地一般让数位资产的全球所有权成为可能，虽然一开始仅仅涉及简单的加密收藏品，但该过程将不可避免地向主体身份和认证发展。点对点市场 (Peer-to-peer) 数据、软件许可和工作供应商可以还原成其真实的形式蓬勃发展，无需 AirBnB 或优步 (Uber) 从每笔交易中分一杯羹。
因为人与人之间缺乏信任，所以在今天我们的交易中仍然存在大量的中间商，通过将信任的要素抽象化，去中心化网络不仅将从根本上改变我们对所有现有部门的业务运作的看法，而且还将引入全新的商业模式，这种模式是基于 P2P 环境所产生的原生商业模式。
积极的网络参与
正如我们在前面提到的那样，在这个领域中投资者的角色也正在发生根本性的变化。简单地将我们的资产锁定并监管起来，不仅会错过网络急剧增长所带来的潜在回报，而且在许多情况下，甚至会因为疏忽而损害项目本身。这些数位资产旨在激励所有参与共同参与到价值创造的过程中: 从提供资本到为其工作与实际使用。
主动积极的网络参与可以采取以下形式：在 PoS 网络交易中进行区块验证以换取区块奖励，或者是在 Merkle 矿中挖掘代币。此外，还可以专注于为网络提供理想的可用资源，以换取用户支付的费用，比如说存储资源、数据资源或注册表管理。通过在这些网络中设计适当的激励措施，个人和专业服务提供商将迅速提供服务，以赚取回报和费用。在相互竞争的去中心化网络中，网络提供者将追随网络参与者的脚步，而这些网络参与者却很有可能会涌向拥有众多网络提供者的网络之中，形成一个鸡生蛋还是蛋生鸡的问题。此外,
如果从真空中进行观察就会发现还存在一种风险，即参与到早期的网络发展中并不是经济可行的选择：在没有交易的网络中依赖交易费用，或者是在没有买家之前向海洋协议网络（海洋协议是基于区块的数据交换协议，用于数据的解锁，为用户提供公平的结果）提供数据流，都将造成损失。除了早期的投资者，没有一个理性的行动者会去迎合这种特定的场景。正因为风险投资基金的回报率主要是由最大限度地提高每一项投资获得异常成功的可能性所实现的，所以对我们来说，在网络中取得指数级结果的潜力超过了供应和培育网络的沉没成本。因此，我们打算帮助我们所投资的网络去众筹他们的供应端提供者，形式不限于内部选择或是委托代理，并且我们会公开向自己所投资的网络项目做出承诺，在他们构建的网络之中积极参与。我们已经概述了在 Ocean Protocol 中如何运行节点、为数据流提供数据的计划，同时正在与我们所投资的公司合作，准备在其网络启动时为其提供工作。
加速中的偶然性
我们坚信通过积极参与社区价值创造，并让聪明人紧密联系在一起，就能让非凡的事情发生。通过把自己沉浸在这个社区中，我们不仅能够在早期阶段就找到最好的机会，而且我们还将创建出一个网络为我们投资组合的成功增长做出贡献。为此，我们举办了一系列活动，其形式和目的各不相同，每一项活动的目的都是将特定的一群人聚集在一起，解决特定的问题，这些活动包括了：
- 定期的技术会议：将开发者社区聚集在一起，以协作的方式解决基础设施、代币经济和采用方面的研究与开发问题；
- 像 CogX 这样的大型会议：侧重于向更广泛的受众介绍 Web 3.0，向其展示研究和开发方面的最新成果，并帮助企业、-和投资者适应新兴的商业模式；
- 创始人年度峰会：一个亲密的聚会，旨在展示投资组合中各个项目的进展，并主动将这些项目与生态系统中其他合作伙伴进行匹配；
- 人才晚宴：我们会主动将才华横溢的工程师、产品设计师、密码专家、社区建设者或运营明星与我们投资组合中的项目进行匹配。
Fabric 之家
我们正在建设 Fabric 之家，并坚定地承诺将伦敦最聪明的开发人员团结在我们周围，一起致力与建设去中心化数据网络。由于开源软件开发的本质，大多数项目都是分布式团队，没有所谓坚实的“基础”。我们相信，对于构建去中心化网络的开发人员来说，灵活的合作空间不仅为项目之间的灵感碰撞提供了机会，而且也将成为我们最宝贵的资源之一。同样，无论我们何时在柏林逗留，我们都是
FullNode 的居民——这是 Gnosis 和 Cosmos 为区块链项目建造的一个合作空间。
代币市场状况研究报告
2018 年 1 月，我们发布了定期推出的代币市场状况报告，重点关注代币生态系统的量化趋势，以及对该领域重大发展进行定性分析，深入研究诸如资助机制的演变，洞察全球加密货币中心趋势，了解发挥市场修正功能的开发活动以及新兴市场中的监管环境。这份报告不仅帮助我们在不断变化的欧洲和全球舞台上保持领先地位，还使我们得以通过吸引成熟和新兴的项目、探索生态系统的人才、学术和行业协会的目光而被他们关注。
该报告已被翻译成 4 种语言，并被 100 多种媒体出版物和著名的会谈引用，引用者中还包括大学讲座。这两个版本的报告已成为了解该领域发展的重要参考。今后，我们打算用更多的定期通讯（包括精选的数据片段）来补充报告。
Fabric 如何招兵买马
正如在 Web 2.0 时代一样，在去中心化的 Web 中人才是创新的动力，也是最佳项目直接彼此竞争的最稀缺资源。由于我们的目标是在项目刚开始时就对其进行投资，因此为团队招兵买马将成为我们能够参与的首要任务之一。我们正在构建一个由天才工程师、产品经理和社区构建者组成的精心策划的社区，将他们与我们投资组合中的相关项目进行程序化的匹配。首先，我们使用内部的社交地图平台，通过 Github、Twitter、Reddit 和其他网络主动识别有潜力的候选人，并根据他们之前参与的项目、地理位置、兴趣和声誉，为其做出量身定制的推荐。此外，我们定期为开发者们举办一系列活动和晚宴，重点是进一步培育线下实体社区，并允许我们投资组合中的项目共享他们的愿景，进行合作。
不局限于已知的投资工具
我们在过去两年里一直紧跟投资工具快速变化的步伐，当然在未来也不会回避进一步的工具迭代。从股权、代币到 SAFTs、SAFTEs 再到证券代币，能够促进治理的里程碑式价值获取投资工具仍然在不断改进中。为了避免在未来被任何技术限制束缚手脚，Fabric Ventures 坚持资产形式的不可知论。我们不会忽视新的投资工具，自然就不会错过机遇，我们将尝试更多的工具，将其运用在网络参与、监管和流动性管理的工作中。
正确对待流动性
尽管代币市场具有相当大的流动性，但 Fabric Ventures 将充满耐心地长期投资于数位网络。我们投资了那些正在构建意义重大的技术，并不断提升用户采纳度的团队，这些工作需要几十年时间也不为过。
不过，流动性强的市场确实为我们的投资组合提供了逐日按市场计价的能力，并使我们已经持有的被低估的头寸价值翻倍。与持有传统的股票不同，随着风投基金针对一个项目的生命周期结束时，代币将更容易出售且不会对项目产生负面影响。随着加密货币交易所受到了全面监管且有可能包括链上合规框架，我们完全有能力在公开市场中向合格投资者出售代币，而不必推动 IPO 或项目收购，同时保留向场外交易中更大的买家出售通证的选择权。正是因为这种流动性，使得我们风投基金也有机会为具有不同风险/ 回报视角的资本或网络内的战略参与者让路，这可能会最终增加剩余代币的价值。如果我们认为某个团队或者项目在我们投资期间偏离了方向，或者是不能承诺与风险水平相应的回报，那么我们也有可能会选择卖掉一个成功的项目，或者是被迫迅速退出。这些“流动性模式”仍然处于需要进一步开发和迭代的领域中，就像这些投资工具对于风险资本模式本身就像是一个广义上的“分叉”一样。
结论
以区块链技术为中心的新一波技术浪潮不仅代表着计算架构的代际转变，也是组织原则的变换。新一波以人为中心的服务将以前所未有的亲切感与我们的日常生活交织在一起，为了让人类相信他们的机器伙伴不会滥用日益增长的数据洪流，我们需要被加密货币驱动的隐私和激励机制。我们相信从技术基础设施、开发工具和数据管理框架出发，构建一个具有灵活性、安全性和隐私保护的 Web3.0 还有很长的路要走。为了支持这一愿景，Fabric Ventures 正在调整耐心风险投资模型，使我们的投资更加适应针对去中心化网络的开发项目——在早期阶段选择最大胆的技术人员和社区，在他们的整个项目开发与运营阶段提供全力支持，并成为他们正在构建的网络中的积极参与者。
原文：火星财经
声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。
区块客致力于发掘和整理各种与区块链技术有关的内容，只要与区块链或区块客网站有关的合作和／或建议，我们都非常欢迎。请您发电邮至 [email protected] 与我们联系。
