根据最新发布的法院文件显示，美国证券交易委员会（SEC）上周针对“Telegram 涉嫌销售未注册证券”一案提交“发票”作为证据指出，Telegram 曾于 2018 年夏季期间通过两家实体销售 Gram 代币。
据悉，Telegram 还曾向 Da Vinci Capital、Gem Limited 这两家第三方承销商支付多达 20 万美元和 110 万美元的“Gram 代币后续销售佣金”。证据有指，Da Vinci Capital 曾于 2018 年 6 月 20 日售出价值超过 200 万美元的 Gram 代币；Gem Limited 则是在同年 7 月 2 日出售价值 860 万美元的 Gram 代币。值得注意的是，上述两次销售都是在 Gram 代币于 2018 年 2 月及 3 月完成两轮发售 之后才进行的。
根据 Telegram 的说法，Gram 代币发售当初是依据美国证券法下的 Regulation D 而豁免注册发行，但同时，Regulation D 其中有一条款明订：不得透过第三方机构销售证券；发行商必须直接对专业投资人进行销售。这意味着，Telegram 坚持“认为 Gram 代币并非证券”的论点，在法律层面上恐再也站不住脚。
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对此，加密货币研究机构 MICA Research 分析师表示，虽然 Telegram 官方辩称这笔费用是为了向非美国公民推广 Gram 代币，但说服力偏低，因为是直接透过第三方机构代销，显然构成承销的要件，违反美国证交法，这是非常难以辩驳的要点，可以说“Telegram 在这场诉讼几乎不可能获胜”。
截至截稿时间，Da Vinci Capital 投资总监拒绝置评；Gem Limited 并未及时回应置评请求。
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