研究：Staking 法币年均收益高达 37% 风险较持币更稳定

PAData 估算了 Staking 总值最高的 15 种资产的法币年收益，根据统计，SNX 法币本位预期年收益最高，达到了 2195%；其次是 XTZ，达到了 612%；VSYS 也达到了 72%，其余正收益的资产收益率大约在 10% 到 30% 左右。

Staking 的预期法币年化收益大约为 37%

另外，还有 TRX、ATOM、WAVES、LUNA 和 ALGO 的预期法币收益为负，收益最低的 ALGO 和 LUNA 都处于亏损 80% 左右的水平。去除 SNX 的极端影响，14 种资产的平均预期法币年化收益约为 37.32%。

从本质上来讲，Staking 只能改变持币的数量，即使算上 Staking 币本位收入的福利，其影响也较小，而币价才是影响挖矿的最重要因素，无论是 PoW 挖矿还是 PoS 挖矿。

当持币收益和币本位收益都为正向表现时，Staking 大大起到了增益效果。当持币收益为负，那么 Staking 的预期法币收益也为负，且亏损情况相当，这意味着 Staking 只能起到十分有限的减少亏损的作用。

如果将 Staking 的预期法币年收益放入持币年收益区间中，可以看到除了 XTZ 和 SNX 的 Staking 预期法币收益更接近持币最高收益以外，其余资产的 Staking 法币收益均与最低收益更接近。整体而言，Staking 的收益风险水平较持币更稳健。

平均收益有所回升但质押率持续下降

​ 去年此时，Staking 风靡一时，诸多玩家“跑步”入场。过去一年，随着越来越多 PoS 公链上线，Staking 市场正变得越来越广阔。市场上甚至有声音认为今年或将是 Staking 爆发的一年。

与 PoW 挖矿市场巨头林立，资产门槛高企不同，Staking 被矿池、节点服务商、钱包等视为一片“新蓝海”，同时也是一个分享挖矿红利的绝佳机会。他们纷纷打出高收益和低风险的“组合拳”吸引用户，那么去年尝鲜 Staking 的用户，至今按法币核算是赚还是赔？

根据 Staking Rewards 的统计，截至 3 月 3 日，共有 85 种资产开放 Staking，这些资产总市值为 150.07 亿美元，质押代币总额为 99.62 亿美元，币本位平均年化收益约为 13.78%，中值约为 8.03%。

 

PAData 曾在 2019 年 7 月 25 日统计的收益中值约为 7.03%，而 Staking 刚刚兴起不久的 2019 年 4 月 4 日，收益中值约为 10.05%。目前市场的平均币本位年化收益仍然低于 Staking 刚刚出现时，但较半年前有所回升。

 

其中，收益最高的 COTI、SNX、CSDT、LPT、ENQ 和 PRV 币本位年化收益都超过了 50%，收益最低的 LSK、ARDR 和 EDG 币本位年化收益都不超过 1%。可见不同资产的 Staking 收益排列较为分散。另外，老牌公链 NEO、VET 和 XLM 的币本位年化收益不超过 2%，TRX 和 EOS 也只有 3.73% 和 3.10%。

 

香港 HashKey 集团旗下的 PoS 矿池 HashQuark CEO 李晨曾在接受 PANews 专访时表示，收益太高或太低可能都存在问题。从观察来看，收益特别高的往往是小币种，而成立较早、运行时间较长、市场声量较高的知名公链的收益大多都低于平均水准。

 

与收益的起伏不同，目前 Staking 平均质押率低于刚兴起时，也低于半年前。目前市场总体的平均质押率约为 39.74%，中值约为 37.45%。而 2019 年 7 月 25 日时的质押率中值约为 42.36%，2019 年 4 月 4 日时约为 46%。

 

NRG、WAXP、KAVA、SNX 和 USDN 是质押率最高的 5 种资产，都超过了 80%，备受关注的 ATOM 和 ALGO 的质押率也比较高，分别超过了 72% 和 60%。XZC、SMART、WABI、EDG 和 COTI 则是质押率最低的 5 种资产，都不足 10%。

 

按照 Staking 预期年化收益≈通胀率/质押率的计算公式来看，收益与质押率密切相关，因此对投资者而言，观察每日的质押率是非常重要的。

 

另外，在 85 种资产中，只有 11 种资产在考虑通胀率的情况下，Staking 反而降低（包括不变）了所拥有的代币总量在流通中的份额。而其余 74 种资产通过 Staking 以后都提高了持币者持币总量在流通总量中的份额，这些资产的平均调整收益约为 8.86%。

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