区块客昨日报导，比特币本周行情“大起大落”，再度演绎过山车行情。今年第三度站上 1 万美元大关后，比特币涨势未能持久，最终从 10,137 美元呈自由落体式般“跳水”下挫至 9,298 美元。即便如此，芝商所（CME）比特币期货数据仍呈现看涨情绪。
随着芝商所（CME）比特币期货合约已于 5 月 29 日到期，一众交易员这段期间最关注的，莫过于现货价格的动向走势，尽管比特币还是出现了 100 美元的微小波动，但根据 CoinMarketCap 行情报价，截至发稿时，比特币价格仍保持在 9,600 美元左右。
不得不提，就在市场步入最后交易日之际，尽管芝商所比特币期货的未平仓合约规模仅存 3 千万美元。不过，这并不意味着机构交易者已放弃比特币市场，因为未来几个月的未平仓合约仍保持在 4 亿美元。
若要衡量机构投资者兴趣，还必须参考另一项关键指标：“芝商所比特币期权市场”。要知道，6 月、7 月到期的 11,000 美元和 13,000 美元的看涨期权，交易价值为 1.2 亿美元。这显然是看涨的，并且很可能是一种“牛市看涨期权价差”（Bull Call Spread）策略，即同时购买 11,000 美元的看涨期权，并卖出 13,000 美元的看涨期权。
芝商所期权的未平仓合约金额为 2.3 亿美元，这些看涨交易与上个月的报告非常一致，当时， 芝商所期权市场的活跃度增长了 1000 ％。
期货数据呈现看涨情绪
值得注意，芝商所提供的未平仓合约数据一般有两天的滞后时间，而另一个合规交易平台 LedgerX 也缺少这一关键数据的实时报告。尽管如此，对于那些极度依赖实时数据的交易者而言，交易所 Deribit 和 OKEx 便针对数据空缺的问题，提供了有效的解决方案。
6 月 26 日比特币期权未平仓合约。资料来源：Deribit
目前，6 月共有 15,500 份比特币看涨期权，执行价为 13,000 美元，而 7 月其他执行价的期权则有 11,500 份。看涨期权总额为 2.55 亿美元，应该与执行价为 6,500 美元的看跌期权未平仓合约进行比较。目前，Deribit 截至 7 月的看跌期权总额为 1.6 亿美元，看跌/看涨比例 39 ％。
这种分析可能与 Skew 分析有所不同，因为我们仅考虑了高达 13,000 美元的看涨期权和低于 6,500 美元的看跌期权。我们可以通过考虑更关键的执行价格水平来降低干扰，并通过衍生工具更详细了解投资者的乐观情绪。
期货溢价是反映看涨价格走势的主要指标
除了可从芝商所期货未平仓合约和期权市场的看涨/看跌比例看出端倪之外，期货溢价也是衡量专业投资者看涨情绪的最关键指标。
上市的比特币期货/ 永续合约。资料来源：Skew
上图主要呈现出标准期货曲线的表现：到期日越长，价格往往越高，表明卖方要求更高的价格以推迟结算。
这种情况称为“期货溢价”，即期货价格高于现货价格。巨大的期货溢价表明，卖家未来可能将要求更高的价格。因此，也可被视为看涨指标。目前， 7 月份到期的期货溢价 0.8 ％，听起来是合理而健康的，略为乐观。
当期货价格低于现货价格时，就会出现“反向持有”的情况，通常被称为“现货溢价”，大多数情况下，这是看跌情绪的指标。
机构资金流动仍强劲
自 5 月 11 日比特币区块奖励减半以来，Grayscale 比特币信托基金（GBTC ）也一直在以相当于矿工生产新比特币 150 ％的比率囤积比特币。根据 Grayscale 第一季度报告，90 ％的资金流入来自机构投资者。
这些指标中都应受到密切关注，但到目前为止，机构投资者的资金流动几乎没有显示出疲软的迹象。
（以上内容获合作伙伴 火星财经 授权节录及转载，原文链接 ）
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