周评：老牛陷入调整泥潭下周CPI数据尤其关键

　　本周全球主要股市迎来罕见暴跌。本轮下跌最先由美国市场开始，随后迅速向全球蔓延。从技术面上看，市场已陷入回调区。

　　全球股指大幅下挫

　　美股本周表现极为动荡，道指出现两次下跌超过1000点的行情。周一道指收盘暴跌1175.21点，周四再度暴跌1032.89点，此为道指历史上第一和第二大单日下跌。

　　道指（DIA）、标普500指数（SPY）和纳指（QQQ）周度下跌分别为5.2%、5.2%和5.1%。上周三大股指下跌幅度分别为4.1%、3.9%和3.5%。纳指跌破7000点，道指、标普500指数靠近24000和2600点。

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　　亚太股市下跌更为惨烈。上证指数（000001）周五报收于3129.85点，周下跌9.6%。上证50指数（510050）下跌达10.78%，跌幅超过了上证指数。创业板指数（399006）周下跌达6.46%，报收1592。

　　衡量上证50ETF未来30日的年化波动预期的中国波指（000188）本周上涨超过80%，收报33.06。其周五波动最为猛烈，读数一度超越38。

　　香港市场，恒生指数（501302）一周重挫3，094点，跌幅达到9.49%。这是恒指1969年发布以来最猛烈点数下跌。

　　欧洲市场（FEZ），德国DAX指数（513030）跌5.54%，英国富时100指数（02847）跌4.84%，法国CAC40指数跌5.55%。

　　VIX指数迎来历史最大单日涨幅

　　Cboe波动率指数（VIX）（VXX）本周迎来历史最大单日涨幅（周一），涨115.6%至37.32。如此快速的上升立即带来连锁反应。做空恐慌指数ETN产品XIV周一收跌14.32%，但盘后交易再跌去84.41%，触发“加速事件”条款，发行方瑞信已发出“清算”声明，请点击了解。

　　本周VIX也创下08年金融危机之后最高，读数一度升至50.3。

　　截至2月6日的交易员投机持仓报告（COT）数据显示，VIX指数期货投机净多仓“一夜之间”由负转正，达到创历史记录的85，818手，上一周是-59，357手。上一次持仓数据为正还要向前追溯到2016年3月15日结束的当周。VIX期货投机空仓减少了超过12万手，减仓幅度超过了40%，投机多仓增加超过2万手。

　　美国10Y国债收益率逼近2.9%、美元企稳回升

　　基准利率美国10年期国债收益率（TLT）本周继续大幅飙升，周四盘中逼近2.9%，周五报收于2.857%。

　　截至2月9日（周五）的美国国债利率曲线显示，2Y、10Y分别较一周前有7BP、1BP回落，短端的3个月、6个月、1Y分别有7BP、8BP、1BP上升。

　　欧洲美元方面，3M、6M、1Y伦敦同业拆借利率（LIBOR）分别较本周一上升3BP、4BP、2BP。

　　上述现象可能表明，一方面市场对加息预期略有减弱，另一方面，短期流动性有吃紧现象。

　　兑六种主要货币的美元指数（DXY）本周企稳反弹，周五报90.34，而周一读数为89.31。

　　本周人民币波动剧烈，在岸人民币汇率（USD/CNY）周四日内从高点6.2648回落752个点（pips）至6.3400，创“811”汇改以来最大日间跌幅，周五收于6.2965。

　　油价跌近10%、黄金反弹乏力

　　全球基准布伦特原油期货（BNO）价格收于62.7美元/桶，大跌8.4%。WTI原油期货（USL）价格收于59.05美元/桶，重挫9.6%。

　　美国能源信息署（EIA）周三报告称，截至2月2日当周美国原油库存增加190万桶，此前市场预期该数字将增加280万桶。但美国石油协会（API）周二报告认为美国上周原油减少了110万桶。

　　对美国原油产量提高的担忧情绪仍在继续发酵。EIA报告显示美国上周原油产量提高33.2万桶，总量达到1025.1万桶/日。这是EIA自1983年报告美国原油产量数据以来的历史最高值。

　　周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布的美国周度活跃原油钻井设备数量增加26台，总数攀升至791台，这意味着美国活跃原油钻井数量已经连续第三周攀升，上周为增加6台。

　　中国统计数据显示，1月份中国原油进口量4064万吨，同比增19.6%，环比增20.59%。进口均价为每吨3051.6元，同比上涨13.8%。

　　周五中国证监会发布，中国原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司――上海能源交易所挂牌交易。中国原油期货和国际主流原油期货合约的对比，请点击了解。

　　黄金期货价格周五收于1318.1美元/盎司，周下跌1.1%。美国国债收益率的持续攀升降低了投资者对避险金属的吸引力，而本周上涨的美元也抑制了金价的走高。

　　比特币跌破6000美元迎来反弹

　　据Bitstamp交易所数据，比特币现货（BTC）北京时间周日12：00报8148美元。

　　比特币现货价格在北京时间6日下午曾一度跌破6000美元，但此后迅速反弹。

　　当天，美国证券交易委员会（SEC） Jayson Clayton和商品期货交易委员会（CFTC）的主席 Christopher Giancarlo均在参议院听证会作证，他们释放了加强立法同时看好区块链技术的信号。

　　美国证券交易委员会（SEC）主席Jay Clayton在国会听证会上重申，他所看到的每一笔首次代币发行（ICO）都属于证券发行，SEC已经拥有执法所需的监管权。

　　市场数据汇总

　　本周重要美国经济数据不多，周一公布的一月ISM非制造业PMI读数为59.5，好于预期的56，录得2005年8月以来最高水平。周二美国劳工部公布，美国12月JOLTS职位空缺581.1万，低于预期的596.1万，创7个月以来新低，但仍处于历史较高水平，显示出美国劳动力市场仍然稳健。

　　财报方面，本周英伟达、迪士尼、通用汽车、推特等公司公布财报，表现普遍好于预期。英伟达（NVDA）第四季度营收、净利润均好于预期，公布财报当天盘后股价大涨逾8%。推特（TWTR）也宣布了首次实现季度获利。

　　下周仍将有近百家大型公司公布财报。据新浪财经日历统计，主要包括思科、百事，可口可乐和金宝汤等。

　　下周美国市场将公布的重要数据主要有：周三的1月份核心消费价格指数（CPI）、核心零售零售、零售销售；周四的2月份费城联储制造业指数、1月份生产者物价指数（PPI）；周五的1月份建筑许可。

　　其中，CPI数据在当前敏感时刻尤其关键，它可能决定基准利率美国10Y国债收益率的走向和速度，进而牵动整个市场的资产定价。

　　历史罕见全球股指大跌的解释

　　不同于2007年次贷危机引爆的股灾，本次美股大跌，至今尚未找到普遍认同的“解释”，但市场认为“基本面”没有发生根本变化。目前尚无法确认市场会选择调整后继续上扬，还是步入一轮久违的熊市，但投资者显然需要适应波动率回归正常水平的事实。

　　《线索Clues》摘录了一些代表性观点：

　　CNBC报导，对于此次美股暴跌，《疯狂货币》节目主持人吉姆-克拉默（Jim Cramer）分析称，四个挂钩VIX的产品起到了至关重要的作用。他解释称，拥有这些产品的人瞬间损失了一大笔钱，如果这些钱是借来的，明天就得拿出大量资产去还债，这导致了股市的大量抛售。

　　而瑞信董事总经理陶冬认为，资本市场遭遇了历史上第一次“算法股灾”。

　　对于A股市场，延续良久的“价值论”似乎随着本周的暴跌走到了尽头，上证50指数3天时间跌去了三个月涨幅。国内投行中金公司对此分析称，一方面有过去一年多“漂亮50”持续走强累积的资金压力反向的原因，也有部分蓝筹股融资买入止损等带来的抛盘等因素，而且恰逢春节假期临近，外围高波动之下，即使依然看好后市的资金短线进场接盘意愿也不足，之前在蓝筹上获利丰厚的外资、部分内资也在进一步锁定利润。这些因素进一步放大了跌幅。

　　本周投资者面对的更多是“痛苦”与“纠结”，在此再次提醒广大投资者――投资需谨慎，忌盲目“抄底”。

　　往期回顾：

　　《周评：“最好”开年迎来久违大跌》

　　《周评：美财长致美元击穿89 下周FAANG业绩悉数揭晓》

　　《周评：政府关门考验美股牛市成色 下周财报将迎井喷》

　　（线索Clues / 李涛）