【EJFQ信析】资金重投弱股升势扩散喜讯
恒生指数昨天高开84点，已属全日最低位，其后愈升愈有，收市竞价时段(U盘)进一步唛高至31904点，急升565点(1.81%)，创历史收市新高，与2007年历史高位31958点只有54点之遥。大市全日成交1646.29亿元，上升股份占63%。
从技术走势看，恒指站于2017年初向上伸延的上升通道顶线附近，RSI飙升至82.31严重超买水平。正如本栏之前指出，若RSI掉头回落并跌穿70水平，很大机会是调整的开始，另须留意最近数天若干大市指标，如股价高于50天线比率开始转弱且情况持续，有可能拖低大市。
早前谈到港股升势能否扩散，将左右后市表现，今天将透过恒生综合指数(下称恒生综指)成分股和整体接近2000只股票的分组走势，剖析港股前景。
若按照恒生综指成分股去年全年成绩分为5组，每组96家上市公司，可发现去年股价表现最佳的第一组(约两成股票，见【附图左图】)，在今年首10个交易日同样取得佳绩，中位数变幅高达正7.88%。期内，其余4组的变幅中位数分别为上升4.69%、4.4%、3.02%和2.84%。这意味在恒生综指成分股内，强者愈强持续，今年押注强势股依然赢到开巷。
然而，观察整体约2000只股票的分组表现，则可看到资金今年继续热捧强势股之余，亦对去年表现最差一组股票产生兴趣。若根据2017年成绩把全数股份分成5组，每组389家上市公司，去年回报最好的一组于今年首10个交易日的变幅中位数为上涨2.97%，其余组别期内升幅依次为1.44%(第二组)、0.89%(第三组)、0.83%(第四组)和1.69%(第五组)(见【附图右图】)。
值得留意的是，去年回报最差的第五组于年初迄今的回报达1.69%，属5组中第二佳。反映资金正追逐落后的细价股及弱势股，有别于去年升势只集中于一小撮强势股，换言之，港股升势似有扩散迹象。
散户信心指标也可引证此现象。港股景气指数以全港所有中文财经新闻数据编制而成，透过捕捉财经新闻及评论所含的正面及负面词语数量，显示投资市场气氛变化。所谓“一朝被蛇咬，十年怕草绳”，自从经历了2015年4月起大时代暴升暴跌一役，散户参与程度十分抑制，令港股景气指数于随后两年都未能伴随恒指向上突破。不过，恒指去年底升越大时代高位28588点，港股景气指数终于冲穿大型徘徊区顶部，最近的升势更愈来愈急，显示市场开始亢奋。散户重拾信心，与上述所说的细价股及弱势股渐受追捧不谋而合。
随着散户重现热情，可以预期港股将由去年的慢牛变成狂牛、甚至癫牛，并进入大上大落的格局。昨天本栏提及过去12次“超级牛市”呈现鸡犬皆升，倘若大市长线市宽攀升至超过70%以上水平，便不难实现，届时中小型股票有望扭转自去年开始的颓势。
信报投资研究部
立即试用EJFQ 尽览独家内容
