大和调低平保去年VNB预测维持“持有”评级
发布时间：2026-02-20
爽报 YesDaily.COM
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大和资本 中国平安保险(02318)
评级：持有->持有
目标价：80元->80元(较前收市价79.45元有0.7%潜在升幅)
大和资本发表报告指，平保来自金融科技业务贡献增加，但核心业务放缓，维持“持有”评级及目标价80元不变。
大和预测平保去年纯利按年增长20%，惟把新业务价值(VNB)增长预测由之前的31%降至29%，因去年第四季之按年增长疲弱。该行预测平保的合并经营比率(combined ratio)按年升70个基点至96.6%；预期每股末期息按年升15%，内涵值按年升21%。
另外，该行预料平保在金融科技业务方面有较好的营运表现，将占去年集团整体收入2.6%(去年上半年为1.6%)。该行料陆金所继去年上半年扭亏后，下半年纯利将录显著增长，相信内地在P2P方面偏紧的监管对大型企业有利。另外，平安健康医疗科技及平安好医生亦分别在收入及登记用户方面有显著增长。
不过，大和认为平保分拆平安健康医疗科技及陆金所，会令后两者成为偏好金融科技的投资者之选择，该行在内险股中较看好中国太保(02601)。
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