大和微降比亚迪目标新补贴政策影响正面
发布时间：2026-02-20
爽报 YesDaily.COM
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大和资本 比亚迪股份(01211)
评级：买入->买入
目标价：85元->82元(较前收市价68.85元有23.3%潜在升幅)
大和资本发表报告指，预料新能源汽车推广应用财政补贴政策对比亚迪股份(01211)大致正面，惟管理层将新能源汽车销量增长指引调低。该行重申对比亚迪的“买入”评级，目标价则由85元降至82元。
大和预期，官方近期公布的新能源汽车财政补贴政策能令驾驶路程300公里以上的新能源汽车更受惠。该行相信，比亚迪有能力满足新补贴政策的要求，并将能享有更多补贴；电动巴士的补贴亦将会下调，大和预期对比亚迪的影响有限，因其业务规模更大，且生产成本较低，毛利率得以维持。
在管理层提出新销售指引下，该行将新能源汽车销量预测降到18万至25万架，内燃引擎汽车(ICE)销售则增加到38.8万至41.5万架。因此，大和将比亚迪2018年每股盈利预测调低7%，但将2019年每股盈利预测调升20%，这假设明年无进一步政策变化，以及预期明年公司有较佳之盈利能力。
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