十年债息见3.5厘美股或冧市
发布时间：2026-02-22
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美国财政部本周拍卖国债是历来规模最大的一周，有分析预期，10年期国债孳息率本周有机会升穿3厘水平。
美国总统特朗普的税改方案于去年底通过，加上美国国会过去两个月两度增加开支，令美国陷入前所未见的债务困局，财政部需增加举债规模，本周会拍卖高达2580亿美元的国债，折合逾20000亿港元，是历来规模最大的一周。
昨日完成拍卖的280亿美元国债中，2年期国债中标利率2.255厘，是2008年8月以来最高，另外1510亿美元更短期的国债，中标利率亦是2008月9月以来最高。
财政部将于周三及周四出售350亿美元5年期，以及290亿美元7年期债券，不过，昨日拍卖国债的投标倍数是逾一年以来最小，反映市场需求疲弱。
面对有大量美国国债供应及通胀升温，加上联储局或加快加息，有分析相信，美国国债将面对更大沽压，债息有进一步上升的压力。
较短期的2年期国债孳息率，已升至2008年金融海啸以来最高水平，具指标性的10年期国债上周亦一度冲上四年高位，高见2.944厘。
有分析估计，本周有机会升穿3厘这个极具象征意义关口，或对投资组合产生重大影响，包括推高企业融资成本，亦会蚕食信贷回报及影响股票估值。
摩根士丹利的分析员指，上一轮股市因债息上升而大幅调整只是“前菜”，当扣除通胀的实质息口向上，影响股票的估值才是“主菜”，届时市场将会面临真正的考验。
不过，瑞信策略师表示，债息向上并非一定会推冧股市，并认为当10年期国债息率升至3.5厘才有危机，而升至该水平前，股市不会出现沽压。
