H股全流通加同股不同权港股望成中资独角兽上市乐园
新浪港股讯 据香港经济日报报导，港股新年后复市连日造好，升市催化剂之一是假前中证监拍板试行H股全流通。首阶段试点不多于3只H股，相信未来扩大计划新股有机会优先成试点，连同预计今年引入的同股不同权机制，港股有望成为中资“独角兽”（估值逾10亿美元科技初创）争相上市乐园。
科网初创公司来港上市的最大障碍，一直是港股市场未有机制容纳不同投票权股份。港交所（00388）上月公布咨询总结，指市场共识认同主板可接纳同股不同权（投票权）新经济新股，再就保障投资者条款咨询市场后，估计今年可接受同股不同权新股上市申请。
在同股不同权的基础上，若再加上H股全流通，港股市场对中资新经济股的吸引力可说是锦上添花。以去年底先后上市的4只科技新股---众安（06060）、阅文（00772）、雷蛇（01337）及易鑫（02858）为例，除众安以H股上市外，其余3只均为开曼群岛注册公司。剔除雷蛇非中资股东主导，阅文、易鑫均以“小红筹”形式境注册。
非H股形式的一大好处，在于已发行股份全数计入在港上市的市值，至令阅文现市值逾750亿元，较众安的330多亿元高出逾1.2倍。事实上，众安的已发行H股中，只有不足22%“外资股”计算在港市值，其余由三马（马云、马化腾、马明哲）为首股东持有的逾78%股权均为“内资股”，未计入港股市值中。
这正好解释为何阅文甫上市即凭借其重磅市值获快速纳入富时指数，而更早上市的众安却暂未能晋身国际指数。若合并计算所有H股，众安的市值近890亿元，反较阅文高近两成。
H股全流通试点涉及转换内资股的较复杂问题，亦涉及H股公司股东套现机会的重大利益关系，配额如何分配不易定论，以大型新股作试点相信较易于首阶段过后扩大推行。如此则在同股不同权架构外加添诱因，港交所（00388）来年随时成功捕获多只估值千亿元计大型“独角兽”。
