中信证券：预计金融及电信等或成H股全流通试点企业
发布时间：2026-02-22
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中信证券发表报告表示，就中证监元旦前的最后一个工作日，宣布进行H股上市公司“全流通”试点，开启H股在香港市场的“新时代”，意义非凡。本质上而言，“H股全流通”与2005年的A股股权分置改革类似，将为巨量非流通股引入市场化定价机制。此次试点H股上市公司将带来新一轮的股权改革机遇，盘活存量资产，打开融资渠道，意义重大。
关于H股和红筹股，内资股和外资股。H股指中国企业于内地注册、香港上市，供境外投资者认购和交易的股票，因香港的英文Hong Kong的首字母H得名。H股的产生，源于中国资本市场开放过程中的上市安排：内地企业赴港融资，基本可采用两大上市安排：红筹模式和H股模式。红筹模式指境内公司直接将境内资产收购或协议控制（VIE）等形式转移至境外离岸公司，然后以境外离岸公司形式上市，上市一开始即基本等同于“境外全流通”；而另一种模式即H股模式，将上市公司股份分为：内资股和外资股，只有在港交所上市的外资股才境外（香港）流通，内资股并非流通。
