【EJFQ信析】美欧连环过招汇战攸关股价
美汇指数去年初见103.8的近年高位后便一直疲不能兴，今年1月25日曾跌至88.25，本月9日一度回升至90.563的近期高位，惟之后再度回试88.15这个2014年12月以来的最低水平。过去一星期美汇指数终于酝酿反弹，再次挑战90大关。
美国联储局官员日前联手淡化今年大幅加息的预期，圣路易斯联储银行总裁布拉德(James Bullard)说，只有在“一切完美”之下，美国才可能加息4次；联储局副主席夸尔斯(Randal Quarles)预计，缓步上调政策利率是适宜的。上述言论令美汇指数未能站稳90之上，但仍在附近水平徘徊。事实上，联储局对通胀与经济看法愈趋乐观(详见2月23日本栏)，高盛因应就业市场过热推测年内美国加息或多达5次，以至欧洲央行对美元贬值有所忌惮，均显示美汇指数有机会主动地或被动地扭转弱势。
值得留意的是，周四(2月22日)公布的欧洲央行会议纪要，罕有提到对货币战争的忧虑。据这份1月会议纪录，由于欧罗兑美元的汇价波动高于欧罗(与所有贸易伙伴国)的名义有效汇率，可见欧罗自12月货币政策会议以来持续强势的主要原因，实是美汇走弱造成。可是，近期美国经济数据之强，以至财政和货币政策取态，都难以解释美汇弱势。欧洲央行警告，欧罗汇价波动已成为眼前不确定性的源头，希望美国避免竞争性货币贬值。其实，欧洲央行行长德拉吉本身就是口头干预汇市的能手，如今看不过眼美国财长努钦(Steven Mnuchin)高调说“弱美元有利美国贸易”，莫非德拉吉也想压压欧罗汇价？在欧罗汇价呈强下，市场开始关注会否打击欧罗区的出口竞争力，以及抑制输入性通胀。
本栏2月21日指出，按照年初迄今环球资产表现，美元一泻如注，是美元及港元计价资产水涨船高的重要推手之一；相对地，美汇指数的权重货币如欧罗及日圆呈强势，以本币计价的欧、日股市便表现失色。欧洲央行如此提出警告并不常见，投资者必须密切关注时局变化。
港股方面，恒指自1月29日创新高后，急插至100天线水平后回稳，近日反弹至此波下跌浪50%回调支持位(约31300点)即见反复，日升日跌。恒指周五高开323点，最多曾涨421点，见31386点全日高位后受制20天线回落，升幅一度收窄至183点，见31149点全日低位后回扬，收报31267点，升301点(0.97%)。大市全日成交1033亿元，上升股票占67%。
目前恒指上方被20天移动平均线(31405点)压住，但下方有50天线(30900点)承托。目前20天线与50天线距离已收窄至约500点左右，似乎突破在即，RSI则暂处50中游待变。换言之，恒指正临近关键位置，若能向上突破20天线，甚至升穿前跌浪(即1月29日高位33484点跌至2月9日低位29129点)的反弹61.8%阻力(约31820点)，后市可望进一步回升，甚至挑战前高位。反之，恒指若失守50天平均线，后市或测试2017年上升通道底线(30000点)甚至重要成交密集区顶附近位置(29650点)，即出现第二只脚下跌浪，届时恒指2月9日低位29129点将成为重要防线。
信报投资研究部
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