【搏拳实录】Trader本能冇盘就身痕
昨天“搏拳实录”讲到，对于美国发动的这场开征进口钢铁及铝材产品额外关税的贸易战，恒指的反应是先急跌后大幅回升，到了上周五，恒指已进入老徐更早一个星期之前才搭好的Short Strangle“棚架”的近乎中心区间位置（老徐于2月26日沽了3月行使价31800点期指call，再于3月2日沽即月行使价30600点期指put，先后收取每张合约550点和770点期权金。详情请参阅2月27日<炒波幅收窄>和3月5日<全靠特朗普得以靓位沽put>）。
有玩Options的投资者都知道，假如到了3月28日也就是即月期指及期权结算当日，恒指在30600至31800点之间任何水平收市，上述Short Strangle便赚到尽，一call一put合共1320点的期权金将袋袋平安。然而，不可不知的是，Short Strangle理论上是利润有限而风险无限的玩意，现在距离期权结算还有两个多星期，本栏昨天因此提出，是时候部署“食胡”了。
老徐上周五check过价，若同时买入即月行使价31800点的期指call和30600点的期指put平仓，大约要畀620点期权金(相关call和put分别以220点和405点收市)，换言之，这Short Strangle在短短一周便赚取约700点或3万5千元(1320-620=700；每1点等于50元)利润，回报相当不俗。问题是老徐基于赌仔或Trader的本能，一时冇得赌或者冇盘(open position)在手就会觉得身痕，更何况手持这个“苦心搭建”的Short Strangle靓棚，每过一日，就赚到一日的时间值，真舍不得咁快就完全拆掉，因此决定先行降低仓位风险，方法是利用手上的1320点期权金的小部分账面利润，买入即月行使价32000点的期指call，或索性拣位揸即月恒指期货，以对冲Short Strangle其中一只脚的风险。
以上分阶段“拆棚”的出发点是看好恒指短线表现，理据是老徐较早之前答复“投资者日记”栏主毕老林有关Short Strangle第二只脚的疑问时(见3月6日“搏拳实录”)提过的EJFQ系统的“详细行业上升动力统计图”显示，上周四及周五连续两日都有84个行业的上升动力高于5日前，试想在总数88个行业中，连续两日有多达九成半的行业动力上升，估计恒指不难会挑战EJFQ系统以0.75个标准差计算的6个月TrendWatch上升通道中轴阻力(目前位于约31700点)。
此外，EJFQ反映整体大市强势股买盘的强势股指数，以及反映弱势股沽压的弱势股指数，走势都开始呈改善迹象。至于恒指上周亦已相继升穿20天和10天线，是2月27日以来再度高于该两条平均线，技术走势更加明显改善。老徐已忍不住在港股上午收市前，以298点期权金的高价买入即月32000点行使价的期指call，博恒指未来几日爆升。
老徐
