花旗:腾讯目标价升至538元反映大型投资组合溢价
发布时间：2026-02-22
爽报 YesDaily.COM
203
花旗 腾讯控股(00700)
评级：买入->买入
目标价：482->538元 (较前收市价460元有17%潜在升幅)
腾讯(00700)将于3月21日公布全年业绩，花旗发表报告，将腾讯目标价上调近一成二至538元，维持“买入”评级。
花旗表示，最新给予腾讯之目标价，相当于2019年预测非通用会计准则(non-GAAP)每股盈利14.16元之38倍，较原先采用的35倍为高，此估值水平较历史平均市盈率27倍高出2个标准差，以及市盈增长率(PEG)1.06倍，以反映公司型的投资组合并未完全反映在目前盈利上，故给予溢价。
花旗指，腾讯最近的“2.5”核心策略重点投放于数码内容和“互联网＋”业务上。认为腾讯可藉其庞大的用户流量及资产，支付工具以及小程序基础设施工具，加上已扩大的投资组合及最新于智能零售方面的投入，相信腾讯正加强开放其平台生态系统，并将成为流动和人工智能时代的强大领导者。
花旗修订腾讯2017至2019年收入预测及非通用会计准则之纯利预测，预期第四季收入符合或好过市场预期，不过视频内容摊销及流动渠道推广费用或对毛利率受压。
更多券商分析，请浏览本网大行精选。
