【EJFQ信析】弱势股当道反弹不可靠
过去一个星期环球股票市场的焦点依然是中美贸易战，日前白宫首席经济顾问库德洛(Larry Kudlow)重申，未订下向价值500亿美元的中国进口货开征关税的实施日期，令市场憧憬中美贸易紧张关系有望缓和，推动美股周四高收，道指反弹近1%，标普500指数和纳指分别涨0.69%和0.49%，三大指数皆录得三连升。
言犹在耳，总统特朗普却突然发声明，指有见中国不公平的报复措施，下令美国贸易代表(USTR)研究，根据“301条款”对额外1000亿美元中国进口货品征收关税的可行性，以及确认哪些产品应纳入征税清单。
消息公布后，美股指数期货立即转跌，道指期货一度挫逾400点。评级机构穆迪预计，中美贸易紧张局势进一步升级，或导致未来金融市场更为波动。摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)则在年度致股东函件中表示，市场波幅扩大的一大后果就是令恐慌加剧，从而拖慢实体经济的复苏，令企业削减投资和招聘活动，故此，投资者须提防市场对波幅扩大反应过度的风险。
港股方面，恒指周五补涨，高开231点，及后反复升461点，高见29980点，逼近3万点关口后回顺。午后升幅一度收窄至89点，低见29608点，恒指尾市再抽高，最终收报29844点，涨326点(1.11%)。主板成交额约986.38亿元，上升股份占56%。
从信报EJFQ系统的日线无基准轮动图【图】可见，港股恒生综合指数分类11个板块中，部分跌至落后方格的板块例如工业、消费品、科技股等，相对动力的跌势有所减缓，原材料股的相对动力甚至出现止跌回稳迹象。
不过，即使大市领头羊的相对动力喘稳，但未见其相对表现回升，故恒指已进入反弹阶段之说，仍言之尚早。
以往本栏多次强调，大市的强势股数目多寡，可反映股市的内部质素。令人失望的是，反映整体大市强势股买盘的强势股指数正处于跌势，由3月20日的37.3%近期高位，急插至3月27日失守20%，目前正于低位反复；反映弱势股沽压的弱势股指数期间一度飙升至50.6%，为2016年12月30日以来最高，现阶段仍在高位徘徊。
换言之，恒指触发第三只脚跌浪后，弱势股指数明显高于前两轮跌浪，而且，现时港股成交以弱势股为主，反映近期整体港股的内部质素略嫌欠佳。
技术走势方面，恒指2月9日急插至低见29129点后，在随后个半月以长方形的形态运行，长方形底线支持位置约29850点，却在周三明显跌穿该水平，周五刚好收于其下。短期若恒指未能重返长方形区间之内，料走势进一步向淡；下一个支持位约28900至29100点，即成交密集区顶(约29165点)、2月9日低位(约29129点)和200天移动平均线(约28900点)所在位置。
无论如何，股民必须注意的是，目前中美贸易战酝酿升级，这些不明朗因素会继续困扰未来两个月环球股市，令市况变得异常波动，须考虑收紧风险管理。
信报投资研究部
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