选择权SPAN保证金惹议期交所：全球普遍采行且事前均签有契约
2月6日选择权惨赔事件，投资人自救会提出SPAN保证金杠杆过高且未充分让散户理解。对此主管机关期交所回应表示，“SPAN是全球普遍采行的作法，且期货商事前与交易人订有契约，双方不容事后卸责。”
2月6日选择权事件造成全市场违约金额14.4亿元，其中以卖方投资人的亏损最为严重。投资人组成“期权受害自救会”，指控当天市场行情极度不合理，原因除了缺乏价格稳定机制、砍仓标准不一、疑有秃鹰操作之外，也认为SPAN保证金风险太高且未事先告知，是引爆市场极端行情的主因。
SPAN保证金是选择权卖方投资人加大杠杆的工具，其计算方式相当复杂，主要包括几个变因: 价格风险、跨月风险、交割风险、跨商品折抵...等。简言之是将账户内的所有部有风险互抵后，允许投资人以更少资金操作更多商品。选择权卖方每口保证金以2.2万元较为安全，动用SPAN后每口只要1-2千元保证金，等于十分之一资金；但风险却可能高于十倍。2月6日当天就有投资人以150万元本金操作，被追4700万元。
对于自救会指控SPAN风险过高，期交所回应，SPAN是全球普遍采行的作法。国内实施时，是依照期货公会订定的“期货交易人采行SPAN自律规则”：动用SPAN的交易人，需具备一定资格，包括开立期货账户满三个月、具交易经验及未有违约纪录等等。另投资人也须签署“SPAN约定书”，已约定委托下单控管方式、保证金追缴、强制冲销等相关权利义务。
期交所指出，SPAN是美国芝加哥商业交易所（CME）在1988年发展出来的保证金计算系统，目的是以“整个投资组合”的观点来衡量风险，将账户内不同商品的风险互相抵消后，再计算所需保证金。“目前全球主要交易所皆采用SPAN，香港、日本等交易所已推动至交易人端。”
期交所在2007年10月将SPAN先实施至结算会员（即期货商）端，2008年11月再开放交易人（法人及一般散户）端，目的是让市场参与者利用SPAN来精确衡量并控管账户风险。
期交所强调，SPAN是为了让整户风险更精确呈现，目的并不是减少保证金。遇到市场大幅波动时，SPAN对价格敏感度更高，有可能需补缴更多保证金，因此必须随时留意风险控管。
期交所指出，台北地方法院105年北国简字第3号判决已明白揭示期交所之相关规章函令，均系期货交易人与期货商受托契约的一部分，期货交易人应当遵守，不容事后卸责。
