大马投行：国行明升息至3.25%
发布时间：2026-02-22
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国行將在明日召开今年首次货幣政策会议。
基于强劲令吉匯率缓和进口通胀，加上大选因素，部份市场人士认为，国行在来临的会议上，或许將维持利率不变，但大马投行经济学家则认为，目前的宏观基本面因素，已为国行提供足够的升息空间。
该经济学家解释说，2017年大多数时间通货膨胀率高企，导致大马处于负利率状態。
虽然油价近期回稳，带动令吉走强，缓和了进口通胀，但需求增加对价格带来压力，因此，相信在2018年首数个月通胀將继续走高。
「不过，由於去年2至4月平均通胀率在4.7%，在高比较基础下，实际负利率將不会急速上涨。」
他预测，2018年平均通胀率將介于约2.5%至2.8%，但资金流通速度加快、游资稳健反映出的需求拉动因素，以及成本和供应通胀率，皆提高大马通胀压力。不过，所幸的是，高基数会稍微抵消通胀率上涨压力。
另外，大马投行经济学家发现，国行11月发布的会议纪要所用的说辞，与2011年3月和2014年5月宣布加息25个基点的前一轮会议纪暗示升息的说辞相似。由此推测，国行在来临的货幣政策会议上宣布升息的可能性很大。
「我们认为，利率应正常化至约3.5%水平。假设国行在1月份调高隔夜政策利率，接下来將继续观望，以確定是否升息；反之，若国行1月未升息，接下来可能在临近上半年结束时，甚至在下半年才会有所行动，全年仅会升息1次。」
他进一步说，国行上调隔夜政策利率，將短期有利于银行净利息收入（NII），因银行將在上调存款利率前，先行调高贷款利率。
他指出，利率每调高25个基点，会提高银行净利0.9%至2.4%。而加息对净利的影响程度，则取决于银行浮动利率贷款的佔比、本地贷款对总贷款佔比，以及银行財政年结账日期。
