【EJFQ信析】美汇收复200天线蓄势再上冲
港股连跌3天，恒生指数累挫近900点，失守30000点关口。恒指周五开市微升28点后迅即倒跌，大部分时间在30000点之上波动，午后显著向下，尾段急挫，最多泻454点，低见29859点，收报29926点，仍跌386点(1.3%)，主板成交额989.5亿元，上升股份仅占39%。
周一(4月30日)恒指一举收复10天、20天、50天和100天移动平均线，惟升抵30853点便无以为继，未能向上突破今年1月29日33484点向下伸延的下降趋势线。周四恒指裂口急插，再连环跌穿10天、20天、50天和100天线。截至周五，恒指尚未突破运行逾3个月的三角形形态，走势仍处于待变中。目前三角形顶线约30750点，底线处于29800点左右。在确认出现突破前，短期后市依然反复。
日前本栏指出，美国联储局议息声明对通胀的表述显得鹰派，大大增强市场对美国今年6月加息的预期。而美汇指数自2017年以来反复下挫，如今有望重拾升轨，投资者须留意美元转强对金融市场，尤其新兴市场带来的风险。
美汇指数在五一劳动节当天(周二)冲越200天线，这是2017年5月12日以来首次突破此关，转强之势渐现。该指数早前连续252个交易日徘徊于200天线之下，日数为2011年以来最长，若把统计时段推前至1971年，则排第七位。美汇指数于1985年5月至1987年8月间，受制于200天线长达546个交易日，纪录迄今尚未被打破。
当然，单纯升穿200天线并不意味美汇指数完全摆脱跌势。回顾历史，在1987年8月，即使美汇指数突破200天线，可是仅维持了两星期，再度失守，其后受制于此关更达209日之久。
美国商品期货交易委员会(CFTC)截至4月24日的数据显示，由投机者持有、反映8种主要货币的“合并美元”净长仓合约数目，由2015年11月底高位逾42.5万张持续回落，至4月17日及24日更分别达到负27.8万及负25万张(即净短仓)【图】，与2017年10月3日低位录得的负27万张相近。
市场人士对美汇指数的看法由2016年底极端乐观，到2017年转趋悲观，今年首季更可用“扶不起的阿斗”来形容其弱势。然而，当市场过分悲观之际，美汇指数却能反复走高并收复200天线，这是否意味否极泰来，夹淡仓的日子即将出现？
技术走势上，美汇指数已升穿2014年中至2017年初升浪的50%回调阻力(约91.2)，似乎有机会向上挑战38.2%回调阻力(约94)，届时新兴市场股汇债市或呈现鸟兽散现象，投资者宜密切注视。
信报投资研究部
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