明年潜在调低费率国油气体再挫4%
国油气体今日甫开市即跌2仙或0.11%，以18.88令吉低开，之后更急泻76仙或4.02%，至全天最低的18.14令吉，午盘，该股收復部份失地，最后收在18.36令吉，单日跌54仙或2.86%，为全场第4大下跌股。
周一（15日），能源委员会宣布，维持半岛天然气管道系统、高渊港口天然气再气化终端站（RGT）和边佳兰再气化终端站费用不变，直至2018年末。
同时，2016年新气体供应法案下的第三方使用条款协议（TPA）也在今日生效。
肯纳格研究分析员坦言，上述消息不令人意外，国油气体管理层早已透露，监管单位或需更多时间擬定可行框架，而延迟推出新费用框架。
由于市场预期天然气费用会大幅下调，进而衝击国油气体盈利，该公司股价从去年初的21令吉以上水平，徐徐下滑，在11月底触及52周新低水平的15.82令吉之后，才反弹回到19令吉左右。
「就算费率在2018年后有所更改，估计也不会对国油气体造成影响。我们认为，国油气体身为国油公司子公司之一，政府多少会照顾其利益，以確保盈利稳定。」
他进一步说，从之前实施的成本转嫁机制（ICPT）和天然气成本转嫁制度（GCPT）来看，相关公司如国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服股）因为可以转嫁成本，而未受到任何负面影响，所以国油气体的情况相信也一样。
肯纳格研究分析员也认为，该新机制不会拖累国油气体盈利表现，因该公司是纯运输和加工企业，並未参与气体供应，会受到负面影响的是国油和大马气体。
然而，联昌国际分析员则不认同，並指出在TPA机制下，气体生產商可使用本地所有气体设施，包括再气化终端站、运输管和分销管，以缔造气体自由市场。该分析员认为，隨著其余公司在以奖掖为基础管制条例（IBR）下，只能获得7.5%至8%资本回报，能源委员会很可能在下一轮检討时，调低费用，国油气体的表现將受到影响。
料拉低盈利40%
他说，以大马气体在IBR下的8%回酬率计算，费用调低將拉低国油气体2019財政年每股盈利预测约40%。目前，气体传输和再气化业务贡献国油气体2016財政年毛收入的61%。
整体而言，肯纳格研究分析员指出，虽然国油气体股价已从底部反弹，但仍被低估；所以，分析员维持该公司「跑贏大市」投资评级和目標价22令吉，因认为，以上新发展有利于其股价走势。
联昌国际分析员维持国油气体「守住」投资评级和目標价19.40令吉。然而，大马投行分析员则基于国油气体股价超越目標价16.60令吉，而下修其投资评级至「卖出」。
