【搏拳实录】股神拆局唔信十足都要信七成
周一恒指高开176点，轻微上升至30138点高位随即直插至29791水平才反弹；收报29994，微升67点或0.23%。
昨天老徐指出，受到联储局的5月份议息声明措辞“转鹰”以及市场对美国财长努钦率团访华的贸易谈判不存厚望，恒指上周四裂口急挫410点或1.3%收市。……然后讲到“中美首轮贸易谈判成果欠理想，恒指上周五再跌386点或1.28%，以29926点的创4月6日以来的最低收市水平，估计恒指已经完成老徐上周提到的超卖反弹（见4月30日“搏拳实录”<反弹条件更成熟>）”。
值得补充的是，<反弹条件更成熟>已提到：EJFQ系统的强弱势股指数显示，反映弱势股沽压的后者大幅高于反映强势股买盘的前者，加上30300至30600点的大型蟹货区压顶，恒指反弹幅度不宜期望过高。而恒指上周前半段曾连续两日突破30300至30600点的大型蟹货区，但其后又再失守，加上短线市宽由4月27日起计，截至5月3日的三个交易日之内已显著上升10.8个百分点，可见恒指确实已完成超卖反弹。既然恒指完成技术反弹，EJFQ系统反映弱势股沽压的弱势股指数，近日又一直在40%的需要提高警觉的水平附近争持，况且外围又有中美贸易战的不明朗因素，恒指短线展望实难乐观。
不过，老徐上周四收市后检视港交所网站发现，6月份由30600至29800点共5个行使价的期指put，相关引伸波幅(Implied Volitility，IV)顺序为16.8%、16.8%、17%、16.6%、17%，其中以30000点行使价的IV最低，但未平仓合约数目则明显多过其他4个期指put。对于交投最活跃但IV最“抵买”的不寻常现象，老徐猜测其中一个可能性是开价一方(market makers)认为，到了6月，恒指30000点应有支持，或者不致大幅低于3万点结算，故而hit来hit去也未能刺激IV上升。
老徐翌日即沽出两份6月行使价30000点的期指put，总共收取1760点期权金，同时沽出一份即月行使价30000点的期指call，收了510点期权金，又以490点期权金，买入一份即月行使价29800点的期指put；整个跨期options净收1780点期金。沽即月call和买即月put是看淡恒指短线表现，沽6月put则除了作为对冲部分即月option仓位，亦一定程度是“跟(market makers开价取态)风”之作。反正老徐多次在本栏提到，中美贸易战不会弄到“伤筋动骨”的结果，未来几个星期或可找出一个初步解决方案。
传媒引述股神毕非德(Warren Buffett)在5月5日的巴郡股东大会回答提问时指出，中美贸易摩擦吸引了全世界的注意力……双方不会为多赢一点而犠牺牲全世界的利益以及全世界的繁荣。因为股神确信中美两国有很多共同兴趣及利益，两个最聪明、最具智慧的国家，绝对不会做一些非常愚蠢的事情。老徐对中美贸易战的睇法可以不信，但股神的拆局之见，唔信十足都要信七成。
老徐
