财新中国制造PMI收缩与官方指数走势背离
发布时间：2026-02-22
爽报 YesDaily.COM
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財新/Markit周四联合公布，经季节性调整的中国制造业采购经理人指数（PMI）5月降至49.6，不及上月的50.3和《路透》预估中值50.1，为11个月来首度降到荣枯线下方，並创下11个月新低。
由于財新和官方PMI调查样本企业行业分布、规模大小等存在差异，通常认为財新调查更偏重中小企业，行业上侧重轻工业和服务业，而官方倾向于大型企业和重工业，2项指標歷史上也出现过数次背离，最近的发生在去年7、8月份。
新订单1年最低
財新分项数据中，新订单由上月的50.9，降至50.3，亦为2016年6月以来低位。財新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生说，「中国制造业在5月压力加大，经济显然已在向下轨道上。」
他指出，產出和新订单分项指数都还在扩张区间，但均降至去年6月以来最低；投入和產出价格指数降至荣枯线下方，分別是2016年6月和2016年2月以来的首次。
采购库存重又下降，成品库存回升，说明隨著库存开始增多，企业已停止主动补库存。
財新/Markit提供数据显示，采购库存指数在上月短暂扩张后重新收缩，为4个月低位，部份受访厂商因客户需求减弱，而加大力度降库存；成品库存指数则为5个月来首次扩张，受访厂商的报告显示，销售相对疲弱，导致月內库存重现上升。
其它分项数据中，新出口订单指数保持扩张，但创年內低位；就业指数降至8个月低点，连续43个月处于收缩区间；產出预期指数则持平于前月的年內最低值。
