打击NDF稳令吉麦格理：伤投资
根据麦格理银行，国行去年禁止令吉岸外远期合约交易，导致海外基金难以对冲他们在大马的投资风险。
国行数据显示，全球基金去年11月和12月份，在大马债券的投资共减少了252亿令吉（约57亿美元），这是2008年以来，资金从债券市场流出情况最显著的2个月。
去年11月，境內和远期令吉匯率之间出现大幅的差异，促使国家银行出手打击无本金交割远期外匯交易（NDF）。
自那时以来，货幣的波动率下降至4年新低，儘管如此，隨后在油价企稳，国行否认有意实施资本管制措施之后，令吉仍跌跌不休，更触及1998年以来最低水平。
驻新加坡澳洲银行高级市场策略员黄祖联（译音）表示，最初国行管制NDF时，市场揣测更多的限制措施將会陆续出台，甚至也有传言指，国行將关闭资本账户等；这些措施都打击市场信心。然而，令吉兑美元的走向，整体上是受到强势美元的牵引。
去年11月中，国行禁止NDF相关交易以来，令吉从新兴亚洲波动最大的货幣，变成目前波动最小的货幣。
上週令吉匯率的1个月波动率跌至2.5%，是2012年12月以来最低水平。
同时，令吉匯率自去年11月15日下跌近2%，为区域当中，继日圆后表现最差的货幣。並在今年1月4日触及4.5002令吉兑1美元，是亚洲金融危机以来最疲软的水平。根据《彭博社》调查，令吉匯率在年中预期將下滑至4.53令吉兑1美元。令吉今日傍晚报4.4353兑1美元。
儘管如此，並非所有市场人士皆对令吉走势悲观。大华银行（UOB）预测，令吉匯率在年中將走强至4.35令吉兑1美元，主要是因为原油復甦所致。
新加坡大华银行货幣策略员蔡彼得（译音）指出，令吉匯率早前对美元走势的敏感度明显减弱。
该行认为，令吉的合理价为3.90令吉，接下来，油价回稳，令吉也將恢复和油价之间，稳定的相关性。
外匯储备日益减低
不过，大马日益减低的外匯储备，意味著政府捍卫货幣的能力降低。大马是东南亚唯一一个在过去4年外匯储备减少的国家。
新加坡麦格理银行外匯和固定收益策略主管尼查伊德里斯表示，令吉匯率今年杪料触及4.80令吉兑1美元，接近1998年1月写下的4.8850令吉最低水平。
他进一步指出，打击NDF，已对市场造成伤害，虽然国行称境內令吉兑美元远期交割仍可以提供对冲选择，但这市场的流动性较差；预料会导致外国投资者的对冲成本提高。
