大摩：关注瑞声如何调整产品组合
发布时间：2026-02-21
爽报 YesDaily.COM
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瑞声科技首季多赚6%，逊预期。瑞声公布业绩后，最多跌逾6%，失守120元水平，收市报115.8元，跌近5%。
瑞声首季成绩表令市场失望，其中毛利率跌穿40%。期内纯利11.2亿元人民币，升6%，逊预期。
由于外币收入占比增加、人民币升值，加上产品组合改变，瑞声毛利率下跌3.6个百分点，至38%，为2008年第四季以来最低。
瑞声期内收入则升10%，声学业务增长27%。光学业务方面，塑胶镜头首季销售额在整体收入占比单位数。集团表示，将会继续扩大产能，满足市场需求。
管理层又表示，期内智能手机行业增长有放缓迹象，但销售及盈利均继续创新高，并重申中美贸易摩擦对业务营运并没构成影响，但会继续监控发展。
摩根士丹利认为，瑞声期内毛利率疲弱，是令首季业绩逊预期的主因，未来要关注集团如何调整产品组合，以及毛利率能否重返40%水平。
