BIS：资产价格过度膨胀
发布时间：2026-02-22
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国际清算银行（BIS）指出，金融市场太过依赖央行的宽鬆政策，使资產价格並未充分反映潜在的风险；低殖利率也使投资人为逃离零利率而增购美元资產，使匯率避险需求及成本因而上升。
BIS首席经济学家布瑞欧指出，「央行显然负担过重，且为时过久」，结果使资產价格脱离经济基本面而过度膨胀。
布瑞欧指出，最近资產价格虽上扬，但感觉是苦头多於甜头，资金推动而非价值拉动，且挫折大於喜悦，资產价格全靠央行宽鬆政策支撑。
市场最近似乎对资產价值產生怀疑，但结果如何只有让时间来证明。
全球宽鬆货幣政策的另一项连锁效应，则是欧、日公债殖利率超低，促使债券投资人向海外寻求较高的收益，企业则赴海外市场以较低的成本借钱，因而使匯率避险需求增加。
BIS研究人员指出，「尤其是日本寿险业者大举赴海外，寻求高殖利率资產，投资美元债券，使业者更需增加匯率避险操作」。
