频谱成本影响不大电讯股展望“中和”
大马通讯及多媒体委员会（MCMC）在周二（8月30日）颁发频谱给4家电讯公司，即数码网络（DIGI，6947，主板基建股）、明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）和亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）旗下的天地通（Celcom），以及未上市的U Mobile。
不过，电讯股股价今天均没有太大反应。数码网络全天落1仙或0.20%，至5.01令吉；明讯下跌9仙或1.43%，至6.19令吉；及亚通下挫7仙或1.28%，至5.42令吉。
艾芬黄氏资本分析员表示，政府徵收的频谱费用基本上是合理的，就900兆赫和1800兆赫频谱而言，政府徵收的平均频谱收费，是每100万人口每兆赫90万令吉（相等於20万美元），低过泰国（100万至300万美元）和新加坡（40万美元）。
他也表示，「我们对明讯和天地通每年支付的年费只是7020万令吉感到鼓舞，而数码网络只支付5150万令吉。」
此外，大眾投行分析员认为，频谱年费应该不会影响所有移动营运商的净利，因为它们原本就支付相近数额的频谱执照费用。
分期付款
「我们相信，电讯公司会选择分期付款，避免財政捉襟见肘，而必须削减未来的资本开销。因此，假设电讯公司分期付款的期限是5年及每年支付3%利息，那数码网络、亚通和明讯2017至2018財政年的净利，料各別下降6%、8%和9%。」
基于同样的理由，肯纳格研究分析员看淡电讯股的前景。他称，获得频谱的电讯公司若一次过付清费用，2016財政年的核心净利可能大减33%至49%；若分5年至15年摊还的话，2017和2018財政年的净利，或下跌0.7%至10%，及0.7%至8.3%。
无论如何，艾芬黄氏资本分析员强调，除了高负债的亚通之外，他相信其他电讯公司的派息能力不受影响。
即使一次性付清频谱费用，明讯的负债率料只从2.0倍，升至2.2倍，及数码网络的负债率料从0.5倍，升至0.7倍。
他补充，至於亚通的负债率在2016年次季已经高达2.6倍，若一次性付款，负债率可能提高至2.7倍。
艾芬黄氏资本和大眾投行均维持电讯领域的「中和」评级，而肯纳格研究则將该领域的评级，从原本的「中和」下修至「减持」。
