高盛：中国7月外汇流出逾2200亿
发布时间：2026-02-22
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中国的实际外匯流出规模可能远比官方口径大。
高盛最新研究报告指出，根据中国国家外匯管理局周二披露的银行结售匯等数据，若將银行代客涉外收付款中的人民幣收付款差额计算在內，7月份的整体外匯流出量达逾550亿美元（2200亿令吉），较上月的490亿美元增加。
外管局周二公佈数据显示，中国7月银行结售匯入超较上月成长逾1倍，並连续13个月录得入超，显示资本外流压力在上月有所反弹。当月银行结售匯录得入超317亿美元，较上月入超128亿美元显著反弹。
代客结售匯入超为198亿美元，为今年4月以来最大，较上个月入超176亿美元大。
高盛分析师邓敏强等人在研究报告中称，在7月份的银行代客结售匯基础上，剔除既往签约的远期结售匯履约產生的凈购匯，並加上当月远期结售匯新签约差额，当月的外匯市场供求形成约247亿美元凈购匯；当月人民幣收付款差额为凈付款306亿美元。高盛將二者合计以观察更为完整的外匯跨境流动状况。
「如此大规模的人民幣跨境外流已经无法以市场驱动的因素来加以解释，有必要纳入外匯凈流出规模中加以考量。」
高盛的指標將人民幣收付款差额纳入考量，整体流出规模大大超出外管局公佈的银行代客结售匯水平。
