全球“金融压抑”美元大缺
发布时间：2026-02-22
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《华尔街日报》报导，由于美国政府及央行大搞「金融压抑」（Financial Repression），將储蓄从民间引向政府，使全球主要货幣市场正大喊美元短缺，金融压力指標亮起「黄灯」，银行间美元拆款利率上升到2009年来最高水平。不仅使企业的融资成本升高，也间接对储蓄者加税。
在2008年及2011-12年金融恐慌期间，货幣市场也曾出现信用紧絀现象，当时因为借方与贷方之间的信任破裂。
但现在出现美元压力警讯，却是由于政府引导市场资金对政府融资，限制民间部门取得信用。
「金融压抑」是指政府採取多种政策，鼓励或要求储蓄资金以低廉的成本借给政府。
美国政府藉由修改多项与货幣市场有关的法规，鼓励资金购买政府发行的短债，导致资金撤出优质货幣市场基金，也使企业发行短期信用工具的成本升高。
最明显的作法，就是要求银行增加持有公债，並要求货幣市场保证不会使储蓄者蒙受损失。
最新的例证，便是日本央行上周宣布的新宽鬆措施中，將美元贷款计划额度倍增到240亿美元，以协助银行及企业取得美元，原因就是银行间拆款市场美元利率升高，使企业的换匯利率成本上升。哈佛大学肯尼迪政府学院金融学教授莱因哈特表示，所有已开发国家政府由于本身的融资需求增加，因而加强干预民间资金流向。
央行一直將利率压在通胀率之下，並引导资金流向公债，等于是由储蓄者来补贴政府，相当于一种隱藏性税负。
她表示：「修改法规的方向明显对政府负债有利。法规创造了被俘虏的观眾，宽鬆货幣政策创造了新税。」
专家指出，面对「金融压抑」，储蓄者除了公债外仍有其他选项，包括將资金转到其他报酬率较高的国家，或是转购黄金。
