下半年盛产季棕油价冲击不大
大马棕油局將在下周三（10日）公佈7月份棕油数据。根据联昌国际期货团队对24名种植业务所展开的调查结果显示，我国7月份棕油產量料按月增加2%至156万公吨，按年则减少14%；库存也预计按月起1.7%及按年收窄20%，至181万公吨。
联昌国际分析员解释，7月份的棕油產量按月涨幅之所以远低于过去5年7月份的8%平均水平，主要是因为员工休假庆祝开斋节，而这结果仍强于分析员的预测，联昌国际投行预期7月份的產量將与上个月持平。
不过，纵使市场预料厄尔尼诺现象造成的负面效应消褪，但7月份棕油產量依旧按年急跌14%。
按地区而言，联昌国际期货调查结果指出，砂拉越棕油產量料按月上涨约9%，但沙巴和半岛產量则估计各別按月减少1.1%和1.3%。
高需求抵销高產量
同时，基于船运调查机构SGS及ITS各別估计大马7月份棕油出口量按年增长约15.4%和12.7%，联昌国际分析员则预期，本地棕油出口量將按月攀升约14%。
「上述预估超越市场和我们的预测，令人惊喜，相信主要是因为中国和欧盟棕油需求量强于预期。」
隨著政府停止释放菜油储存，中国7月份棕油进口量按月上涨68%；而欧盟的需求则按月成长28%。
该分析员称，棕油进口国的高需求量，预示著当地棕油库存趋低和棕油更具竞爭力。
另外，在中国即將于9月中迎来中秋节，她认为，棕油出口量將维持稳健。
另一方面，针对即將出炉的次季业绩，联昌国际分析员称，大马种植业者2016年次季盈利將呈现按年持平或下滑的局面。
她补充，儘管本地2016財政年次季平均棕油价格按年改善18%，但不足以抵消本地园主同期的棕油出口量按年下跌20%。
「不过，我们预计，本地种植企业料可提交比首季更好的盈利表现，归功于销售价和產量各按季起8%和20%。」
吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）將在8月17日公佈其2016財政年第3季（截至6月30日止）业绩。
展望未来，由于2016年下半年是棕油盛產季节，联昌国际分析员预计，下半年平均棕油价格將为每公吨2400令吉，弱于上半年每公吨2517令吉平均水平。
她也估计，8月份棕油价格料游走在每公吨2300令吉至2600令吉。截至下午5时，大马衍生品交易所10月份棕油期货涨11令吉，报每公吨2338令吉。
「有鑑于此，我们维持种植业「中和」投资评级，云顶种植（GENP，2291，主板种植股）、Astra Agro和First Resource为区域种植领域的首选股。」
与此同时，该分析员给予云顶种植和FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）「增持」投资评级，目標价则是11.80令吉和2.08令吉。
