中国股债吸引力受考验
发布时间：2026-02-21
爽报 YesDaily.COM
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就在中国价值10兆美元的债券，和股票市场似乎即將加入全球指数之际，长期以来寻求自由进入这些市场的投资者却开始担心，人民幣贬值將损及这些资產的回报。
美国指数提供商MSCI明晟本周决定，暂不將中国A股纳入其新兴市场指数，称是为了有更多时间去评估合格境外机构投资者制度（QFII）配额分配，和资本流动政策调整的效果，以及新的交易暂停政策的效果。许多人对此结果感到失望。
但市场观察人士称，在咨询投资者数月后做出的这项决定，至少在一定程度上反映出，基金经理对分配更多资金到人民幣计价资產感到不安。MSCI明晟目前仅將在海外上市、可自由交易的中资股纳入旗下指数。
中国股票市场，以及全球排名第3、规模达7兆美元的公债市场，几乎肯定会在未来数年內被纳入全球指数。
这应该会吸引更多资本流入中国，尤其是按照摩根大通计算，外资目前仅持有1800亿美元的中国股票和债券。
但到底是在什么时候，这一点令人难以捉摸。中国经济增速降至25年来最低，出口下滑，加上美国利率可能上扬，均预示人民幣將走贬。对於人民幣兑美元去年8月在一周內贬值2.7%，市场仍记忆犹新。
「目前存在对中国曝险的积压需求，但现阶段全球投资者很可能倾向於不持有过多人民幣曝险仓位，」標准人寿投资公司债券基金经理寇提斯（Kieran Curtis）指出。
