人行:货币政策将相对友好
发布时间：2026-02-22
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人民银行主管的《金融时报》发表文章称，稳杠杆将成为下一阶段货币政策在去杠杆方面的主要诉求。在此背景下，货币政策将较去年相对友好，真正实现稳健中性的政策取向。
文章指出，目前外部政治经济形势更加错综复杂，决策层更加关注贸易摩擦风险和国际金融市场波动性上升风险。
市场人士认为，人行提出要综合考虑宏观经济运行变化，在经济下行压力增大的背景下，货币政策重心将向持续扩大内需方向适度倾斜，透过结构性去杠杆政策，维持宏观杠杆率趋缓的局面。
展望未来的去杠杆进程，中国宏观杠杆率有望进一步趋稳，并逐步实现结构性去杠杆。具体来看，中国经济由高速增长阶段，转向高质量发展阶段，必然要求提高债务资金的利用效率。国内商品和要素领域的货币化程度已较高，伴随人口老龄化步伐加快，货币化进程也将趋于放缓，在杠杆率上会有所显现。
同时，金融监管加强，金融市场不断完善，对“影子银行”导致杠杆率上升的状况有所抑制；地方政府债务约束硬化，政府融资担保行为规范等，都将有利于宏观杠杆率企稳甚至下降。
