中国金属大涨超过基本面
发布时间：2026-02-22
爽报 YesDaily.COM
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中国最近钢铁、铝等工业金属、甚至铁矿砂全面上涨，专家认为，走势已超过基本面，高盛尤其担心铁矿砂的「投机」行为。
彭博行业研究分析，中国最近钢铁、铝等工业金属上涨，反映的是新资金流入的因素，甚于基本面拉抬的需求。
成交量、未平仓部位、在中国金属期货交易所的新增户头全面上扬，反映散户投资者推测最近需求，和去化库存的情况会持续。然而，价格大涨已超过需求上扬，或供给减少在內的基本面支撑。
高盛分析铁矿砂最近涨势时也表示，中国固定资產投资成长形势下，出现的钢铁提前增產（在政府加以限制之前）和矿山生產中断，有助于解释铁矿砂价格何以大幅上涨，但是，「最让我们担心的铁矿砂价格驱动因素，是中国期货市场日益增加的投机交易」。
高盛说，大连商品交易所铁矿砂成交量与去年同期相比，飆升逾400%，儘管產量只是略有下降。
渣打银行则独排眾议指出，目前市场普遍认为，近期金属价格上涨「纯粹因为投机，没有基本面的支撑」，这种解读是不正確的。
渣打在报告中说：「今年以来的中国数据质量已明显好转；房地產业和基础设施投资景气双双反弹，再加上强劲的信贷供应数据，表明第2季的成长之势稳固。」
