中国1,750亿美元资本外流真正原因是…
发布时间：2026-02-22
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国际清算银行（BIS）表示，自2014年年中以来中国出现持续的资本外流，可能主要是预期美元走强的国內企业偿还美元债务造成的，而非投资者拋售中国资產的结果。
彭博资讯引述BIS的报告报导，中国的资本外流现象引发了两种不同的解释。「一种认为投资人大规模拋售內地资產；另一种则认为这是中国企业偿还美元债务造成的。我们的分析更认同后一种观点，同时指出了两种说法未提到的一点，那就是离岸人民幣存款萎缩。」
BIS曾在去年12月份警告称，新兴国家可能举债过快、过多。这家总部设在瑞士的机构对中国2015年第3季跨境资本凈流出1,750亿美元、创下纪录新高的状况加以分析。BIS研究显示，其中，仅有120亿美元是官方储备外流，其余都是私营领域流出。
在1,630亿美元的非外储流出当中，近四分之三是由人民幣存款下滑和中国本土企业直接向境外银行偿还340亿外幣债务以及向本土银行偿还70亿美元债务等因素组成。研究认为人民幣存款降低造成800亿美元资本流出中国。
部分数据暗示资本外流状况延续至2015年第4季。BIS表示，儘管去年第4季离岸人民幣存款下滑速度放缓，但是企业偿还外债速度加快。BIS表示，今年迄今的价格走势也暗示，去年下半年承受了更大的压力。
中国央行「维持人民幣有效匯率稳定的表態，正暗示如果美元兑其他主要货幣升值，人民幣兑美元將走软，」BIS表示，「在这种情况下，离岸存户可能在存款到期后不再续存，中国企业依然有理由偿还美元债务」。
