产量库存呈下滑棕油价上行空间有限
大马棕油局数据显示，大马今年1月份棕油库存和產量各別按月下滑12.4%及19.3%，至231万公吨和113万公吨。同时，棕油出口和进口则分別按月走跌13.8%和22%，至128万公吨和3万6642公吨。
达证券分析员指出，刚出炉的棕油数据大体上符合市场预测，只是进口远低于市场预期的8万公吨。而较低的產量和进口量，是库存降低至5个月低位的主因。
分析员指出，大马出口至主要国家的棕油数量皆跌，除了中国和巴基斯坦分別按月增10.6%和35%；惟这不足以抵消出口至其他国家数量减少的衝击。
展望2月份，分析员普遍估计，隨著农历新年结束，中国对棕油需求量估计趋软；同时，棕油及大豆油价差收窄，都將衝击棕油出口量。肯纳格研究分析员料，2016年2月份出口量將放缓8%至118万公吨。
棕油对大豆油差价自去年12月的每公吨163美元高点，暴跌57.6%至目前的每公吨69美元。
无论如何，大眾投行分析员表示，如果国际贸工部和欧盟及香港等，签署自由贸易协议（FTAs），將可显著推动我国棕油出口量。
至于棕油產量，达证券分析员指出，乾旱天气的效应，加上低產量季节，让鲜果串產量挫至每公顷1.02公吨的5年新低水平。
「这情况估计会持续至2月份及3月份，降低棕油库存的同时，也支撑棕油价格。」
隨著厄尔尼诺效应重挫棕油產量，肯纳格研究分析员和MIDF研究分析员预计，2月份棕油库存將减少至207万公吨。MIDF研究分析员也预测，「2016年3月份棕油库存料跌破200公吨，且在今年次季下探至150公吨的危险水平。」
另一方面，，由大马和印尼两大国家组成的棕油生產国委员会（CPOPC）计划在2月杪开始营运，该委员会也吁请法国及俄罗斯取消徵收棕油税。
达证券分析员相信，该委员会將协助稳定棕油价格，因此，他预料，2016年棕油平均价格將企在每公吨2700令吉，並维持种植领域「中和」投资评级。
大眾投行分析员也正面看待棕油价格前景，料2016年和2017年棕油价格各別达每公吨2500令吉和2600令吉，並维持种植领域「跑贏大市」投资评级。
肯纳格研究分析员则认为，儘管棕油库存量和產量疲软，棕油价格上行空间依旧有限，归咎于短期需求低迷、大豆油供应充裕和原油价格趋跌。
有鑑于此，他预计2016年首季棕油价格將在每公吨2100令吉至2500令吉区间波动。
短期上探2675令吉
「我们预计，棕油价格有可能在短期內上探至每公吨2675令吉，並于3月至4月间回软。因此，我们维持2016年棕油价格预测在每公吨2400令吉。」
另外，丰隆投行和艾芬黄氏资本分析员皆维持今年棕油价格预测在每公吨2400令吉。而MIDF研究分析员预计，2016年首季平均棕油价格为每公吨2500令吉。
