原油棕油价相关性减弱
MIDF研究分析员称道，原油价格和棕油价格相关性趋弱，並不是最近的事情。实际上，原油及棕油价格之间的关联性在布伦特原油于2014年11月跌破每桶80美元水平时，就开始出现偏差。
截至2015年杪，当布伦特原油暴跌47%，至每桶37.28美元，棕油价格才下滑14%，至每公吨545美元。统计学而言，从2014年11月至2015年12月，布伦特原油和棕油价格的相关性跌至0.57。
该分析员指出，布伦特原油必须反弹至每桶80美元水平，棕油及原油价格的相关性才得以显著增强。
「这主要是因为原油重回每桶80美元以上水平，独立生物柴油製造商对棕油的需求量才能死灰復燃。」
另一方面，《路透社》日前报导指出，原油价格挫跌致使食用油价格比化石燃料价格高出两倍，印尼和大马应抑制將棕油转化成生物柴油的活动。
印尼打算于2016年把当地柴油中的最低生物含量比例推高至20%，而大马则在去年將7%的生物含量，推高至10%。
分析员称，根据大马棕油局数据，2015年国內棕油消费按年攀升4%，至296万公吨，相信这主要是由较高的生物柴油使用量所推动。
「儘管2015年原油价格趋跌，我国较高的生物柴油使用率，却带动棕油消费攀升。而这现象並未体现在印尼市场，该国的生物柴油使用量，或无法达到原定的目標。」
该分析员解释说，如果印尼的生物柴油使用量提高，將拉低大马从印尼进口的棕油量。
然而，根据大马棕油局的进口数据，2015年大马的棕油进口量按年暴涨112%，至103公吨，当中过半进口量来自印尼。这代表印尼当局实施生物柴油计划的进度不如预期。
首选IOI集团
无论如何，MIDF研究分析员维持种植业「正面」投资评级，並预测棕油价格走势將改善，预计將介于每公吨2400至2600令吉区间游走。
该分析员的首选种植股是IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）和大安控股（TAANN，5012，主板工业股），目標价分別为4.95令吉和6.50令吉。
他说，鉴于IOI集团在去年11月30日，重新被纳入符合伊斯兰教义股项，以及2016財政年首季（截至去年9月30日止）盈利按年攀升41%，至3亿3800万令吉，加上它是一家纯棕油收入的大企业，所以才视该股为首选股。
另外，该分析员看好大安控股，主要是因为拥有强劲的盈利成长和木材出口业务將受惠于美元走强。
