亚洲能否抵挡美升息冲击看法分歧
发布时间：2026-02-22
爽报 YesDaily.COM
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上回联储局展开紧缩货幣週期，亚洲经济情势乐观。那次是在2004年，时任联储局主席的格林斯潘启动新一波升息。那一年年中，联储局加息0.25%，至1.25%，此后开始紧缩週期，直到2006年中基准利率达到5.25%。
当时日本是世界第二大经济体。中国经济以两位数速度成长，东南亚国家经济再度火红，亚洲金融风暴似乎是遥远的记忆。而这回当联储局主席耶伦，即將展开2006年以来首度升息之际，亚洲经济展望却不乐观。
中国经济迈向25年来最低成长率。日本濒临3年来二度经济衰退，资本流出亚洲，曾经一度火红的泰国、马来西亚等经济体步履蹣跚。
今年夏天中国股市蒸发掉5兆美元令人惊心动魄，是促使耶伦9月按兵不动的原因之一。
亚企更难偿还外债
对於联储局这次升息可能给亚洲造成的衝击，分析师存在分歧。有个风险显而易见就是美元债大增。美国升息会吸引资金流出亚洲，压低亚洲货幣，因此亚洲企业更难以偿还外债。
对於中国、印尼、马来西亚等国家来说，这尤其是个隱忧。
经济学家巴里艾肯格林（Barry Eichengreen）和里卡多豪斯曼（Ricardo Hausmann），用「原罪」来形容向海外借贷的开发中国家所面临的困境。
对付这些隱忧的手段就是累积外匯储备，多利用浮动匯率，保证相对稳健的財政状况。有些分析师说，这些招数或足以防止亚洲受到联储局升息的衝击。
《彭博》首席亚洲经济学家欧乐鹰和经济学家陈世渊撰文指出，中国是抗风险能力最强的国家之一。
他们写道，「联储局升息已经是眾所週知，因此资金急速流出亚洲似乎不太可能发生。即使真的发生，对中国的衝击，將是通过韩国等贸易伙伴的疲软需求而来，而非造成直接衝击。」
