明年采新机制大马气体盈利看俏
发布时间：2026-02-21
爽报 YesDaily.COM
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市场揣测，大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服股）將在明年1月份开始，採用以奖掖为基础的管制条例（IBR），MIDF研究分析员认为，这项制度预期对公司有利，为该公司带来更为清晰的盈利前景。
在IBR制度下，大马气体未来盈利能见度將更高，因气体分销赚幅將维持在每百万热量单位（mmbtu）1.58令吉左右。
IBR是根据资產回酬机制进行，能源委员会將根据大马气体现有资產的价值，营运开销，折旧及税务，协助公司获得一定数额的收入。因此，由於资產及营运开销会持续成长，这表示，该公司的收入也会同步增加。
该分析员称，政府料將在明年1月份和7月份举行半年一次的税务检討中提高每百万单位天然气的税务，从原本的每百万单位天然气19令吉77仙，起至21令吉80仙。
分析员认为，除了受管制的天然气运输业务的盈利能见度更清晰外，该公司其他非管制业务，包括虚擬输气管、热电综合、生物质压缩天然气业务等，在2016財政年开始也预期將为该公司提供显著的盈利贡献。
分析员表示，虽然大部份的非管制业务將在明年开始投入运作，不过，由於新业务需要一些酝酿期，因此，这些业务在2016財政年对净利的贡献预期仍將少於10%，但未来会有所增长。
5年资本开销8亿
大马气体未来5年资本开销为7亿至8亿令吉。从2014財政年至今年上半年为止，大马气体已经使用当中的1亿4150万令吉，並料未来將投资更多在建立输送管。
未来4年，大马气体预计，將半岛的输送管从目前2065公里，扩大至2795公里，增幅高达730公里，並计划在大马半岛北部、中部、南部和东部加长其输送管，分別增加190公里、250公里和270和20公里。
分析员相信，大马气体將在今年將把公司100%的净利用作派发股息。基于大马气体未来的盈利前景清晰和股息诱人，分析员重申大马气体「买进」投资评级，及维持2.87令吉目標价。
