BlueOrca力数新秀丽“三宗罪”
发布时间：2026-02-22
爽报 YesDaily.COM
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新秀丽被沽空机构Blue Orca发表报告狙击，新秀丽股价一度急挫逾12%，低见29.9元，集团于今早11时18分中途停牌，停牌前报30.7元，跌逾9.8%。Blue Orca指控新秀丽夸大账目，并涉及不当关连交易，新秀丽暂时未回应有关指控。
沽空机构Glaucus前研究总监自立门户，成立的Blue Orca是以造淡为投资主题的基金，早前已预告将会狙击一家大市值的企业，狙击对象原来是市值逾400亿元的新秀丽。
报告指，新秀丽业务增长正在放缓，但透过收购掩饰，2016年收购的TUMI，应收账夸大约1亿美元。
此外，新秀丽有存货以低于成本入账，按会计准则出售时理应不会录得盈利，但去年的毛利率未受影响。
Blue Orca又质疑，新秀丽首席执行官的学历未达博士程度，并指首席执行官跟新秀丽的合营公司，有不当的关连交易。
Blue Orca表示，新秀丽以一个中档品牌充当高档奢侈品牌，若参考其他中档品牌价值的企业价值对EBITDA倍数，Blue Orca认为新秀丽估值非常不合理，每股价值仅17.59元，若以昨日收市价计，股价应跌近50%。
