【EJFQ信析】标指分岔口港股难逞强
美国总统特朗普突然宣布取消下月与北朝鲜领袖金正恩的美朝峰会，令地缘政治忧虑再度升温，美股周四(24日)应声下挫；但特朗普随后在白宫表示，“特金会”仍有可能举行，美股跌幅明显收窄。
然而，特朗普行事乖张，既改口不满意中美贸易谈判结果，又透露可能向欧洲、日本和韩国等汽车进口加征关税，令全球贸易战阴霾再现。在众多不确定因素困扰下，市场避险情绪重燃，日圆急升，一度高见每美元兑108.96日圆；金价重越每盎斯1300美元；债券价格上涨，美国10年期债息一度回落至3厘以下，低见2.95厘。
宏观环境阴晴难定，在消息主导的市况下，市场气氛看来变幻无常，单日的短线走势也非常反复，看似无路可捉。但若仔细观察，罗素2000指数早已突破1月高位；本报同文习广思也指出，大型科技股指数纳指100在愈来愈多成分股破顶带动下，也蓄势向上突破，这是否意味着“If this market isn't crashing, then it's bullish.”的投资智慧？
参考证券商Canaccord策略师Martin Roberge和Guillaume Arseneau的分析，标普500指数经历2月份回落10%的“修正”后，目前处于分岔路口。对股市利好的可能情况，包括鲍威尔领导的联储局推行的货币政策，成功令美国经济软着陆，即利率上升步伐足以控制通胀之余，又不会引发经济衰退(recession)；反之，若加息触发衰退，令美国经济出现硬着陆，则股市势难幸免。
Canaccord策略师虽倾向股市将乐观发展，但前提是需要满足3个条件，分别是：①美国10年期国债孳息不能高于3.25厘；②国际油价不高于每桶75美元；③ICE美汇指数不高于95水平。
港股方面，恒生指数周五低开后反复受压，收报30588点，跌172点(0.6%)，全日成交金额936.1亿元。值得留意的是，从《信报》EJFQ系统各大市指标可见，港股主要指数的日线无基准轮动图中，恒指及国指的动力皆出现下滑，详细行业动力上升的数目也反复减少，意味板块动力开始疲软。
再者，反映整体大市强势股买盘的强势股指数仍处较低水平，甚至有下行趋向；与此同时，反映弱势股沽压的弱势股指数则轻微回升，意味大市可能维持好淡争持的格局，暂难望逞强。
附【图】所见，恒指现受制于长方形区间的成交密集区内运行，依然缺乏方向，若短期无法收复20天线及50天线，有机会下试3万点大关，即约1月29日向下伸延趋势线的支持，也是成交密集区底部。
不过，纵使恒指能重越两条平均线，上方也阻力重重，包括成交密集区顶部位置(即约31100点，相当于4月中旬反弹高位)，以及31800点，相当于长方形顶线位置。
信报投资研究部
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