华泰证券:企业盈利数据回升符预期看好高端制造业
发布时间：2026-02-21
爽报 YesDaily.COM
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华泰证券就四月分内地工业企业利润数据发表点评，指企业盈利数据回升符合预期，坚定看好高端制造业。
1至4月规模以上工业企业利润同比增长15%，增速比1至3月份加快3.4个百分点，4月当月同比增长21.9%，比3月加快18.8个百分点，符合该行上月“3月下行幅度较大与今年春节较晚，节后开工延后有关，体现一定季节性，预计随着二季度工业生产者出厂价格(PPI)阶段性回升，工业企业利润也将有阶段性改善”的判断。
行业方面，黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业、石油和天然气开采业、非金属矿物制品业等利润增长明显加快，这五个行业合计拉动全部规模以上工业企业利润增速加快13.2个百分点。华泰证券预计三季度CPI通胀与PPI差距缩窄对中下游相关消费类行业盈利的改善将有逐步兑现。
华泰证券维持工业经济放缓，但二季度有所改善的判断。预计今年工业不会超预期下行，首先，供需结构未现明显失衡，PPI不会大幅下行，贸易战形势趋缓，对外需看法不悲观；其次，减税降费大环境下企业盈利有支持。另外，货币政策由稳健中性转向稳健灵活适度，预将有助企业降低融资成本。从提高全要素生产率的角度，该行一直提示国家政策可能会增加对相关高端制造业如航空航太、半导体、集成电路、5G、轨交装备、医疗等行业的投入，以对冲制造业下行压力；在持续扩大内需初期，看好高端制造和消费升级，利率下行期仍看好成长龙头。
